私募基金作为国内资本市场中重要的机构投资者，在促进市场成熟、资源的合理配置等方面发挥着重要的作用。虽然目前国内的私募基金都是秉承价值投资理念，但实际上仍然在实际操作中和最终获得的投资收益差异很大。凌通多年在这一行业坚持不断地学习，完善自我的投资理论体系，并将在2010年成立一家以合伙制企业为组织形式的合伙制基金，通过这个基金的运作，充分展示凌通多年来的投资理论在实战中的应用成效。为此我们加强了对先行的阳光私募的研究和学习，在研究和学习的过程中，凌通不自觉地发现一个现象，凡是强调长期持有，只强调选择公司，不注重选时的阳光私募收益普遍不好。而收益在三年之内持续领先的阳光私募，在理念上都不主张长期持有成长股，而是强调选时与选股结合，强调反向操作，强调资金管理，强调冷门策略。上兵伐谋，投资理念是投资实践中最大的谋略，只有在这个最大的谋略上有正确的体系才有可能在实践中取得好的结果。目前阳光私募在三年的完整牛熊周期中明显地出现了坚持长期持有策略的阳光私募收益趋于中下流，而取得优异成绩的阳光私募都是以多元的，即选股又选时的策略为主的。也许过去历史事实是一个偶然现象，也许是一个必然现象，我们都必须正视这个现象。

    淡水泉三年回报80%
       投资理念：淡水泉的投资决策中，主要采用反向投资和行业轮换策略，采用“自下而上和自上而下”相结合的方式构建组合。同时还会兼顾相对价值、题材驱动和战术交易等策略，以增强组合收益和提高组合防御性.反向投资策略在市场分歧中寻找机会，利用资本市场的无效性及其导致的定价偏差，先于市场发现投资机会，以相对低的成本自下而上构建投资组合。行业轮换策略则投资于那些基本面已出现积极变化、景气程度增加，但股票市场却反应滞后的行业，并在业绩主导原则基础上对行业内个股进行价值判断，精选个股，再根据行业的基本面变化以及行业指数表现，实施积极的行业轮换。反向投资并不是淡水泉的首创，取得巨大成功的投资大师如詹姆斯?华莱士、比尔?米勒、安德尼?波顿、约翰?聂夫等等，都曾被冠以“反向投资者”称号。淡水泉奉行“反向投资和行业轮换策略”。反向投资的思路源于价值投资理念，坚信股票有其内在价值，而股价始终围绕内在价值波动。但股票的内在价值不容易被准确估算，反向投资者以市场情绪来估计股价与内在价值偏离的程度。公司释放正面信息越多、投资者越追捧、股价就越高、偏离内在价值也越远，反向投资者就越卖出；公司释放负面消息越多、投资者越抛售、股价下跌越多、投资者越不看好、股价对内在价值的折扣就越大，反向投资者就越买入。淡水泉不炒作时下热点，而是先市场一步，埋伏进市场的下一个可能的热点中，做市场“灰马”的伯乐。

    从容资产管理公司3三年回报60%
       投资理念：公司基于价值投资的理念，通过深度发掘被低估的上市公司，按照先发现，先介入，先退出的原则，安全而充分地享受上市公司成长的成果。以为客户创造绝对收益为目标，把握宏观经济趋势，进行资产的合理灵活配置，实现信托收益的稳健增值，为投资人创造绝对收益。
       一．价值为本：价值为本即以投资标的的内在价值为准绳，卖出价格高于价值的品种，买入价格低于价值的品种。从品种自身的价值回归和价值增长中获利，而不是从市场投机的无序波动中获利。为此需要建立科学合理的价值体系，并且对投资标的作出尽可能精确的估值，在合理估值区间之内选择有利时机建仓。在合理价值区间以上持续运行的必须清仓卖出。
       二．从容投资：从容投资包含了两层含义：首先，我公司投研团队必须先于主流投资者发现机会，于投资标的并不热门之机从容介入，先行布局。当投资标的的运行一段时间，超出价值区间接近价格顶点之际提前退出，不涉险境。我们回避激烈的影响股价追涨杀跌，付出高昂交易成本的操作手法。先人一步是从容投资的精髓。其次，从容投资的另一层含义是，所买入的品种预期涨幅必须是足够大，能够从容持有，而不是买入不久即不得不考虑卖出。我们不去追逐蝇头小利，不去捕捉难以确定的“机会”。从容投资的基石，仍然是对价值的准确判断和价值变化规律的深刻理解。“三先投资策略”：从容投资又可以简称为三先投资，即先发现，先介入，先退出。
       三．顺势而为：市场风云变幻，从容投资主张以谦逊的心态来投资，正视投研团队的认知能力局限。反对傲慢主观地定义市场本身的对错。当市场的发展与投研团队的判断发生分歧时，优先保护投资人的本金安全。始终将风险控制作为公司的基本理念贯彻到投资运作的每个环节。
       四．绝对回报：“绝对回报”是从容投资公司愿景在投资哲学上的反映。公司希望投研团队能在不同市况中间取得差异性的正回报，尽最大可能避免负回报。不以排名，相对指数或者同业的业绩作为参考，将客户的回报放在第一位。回报率的高低与客户对我们的信任成正比，绝对回报也指我们不仅要求正回报，而且要求单位时间段回报率较高，单位时间段客户资产增值较快。积极主动地捕捉甚至创造盈利机会。
       “价值为本，从容投资，顺势而为，绝对回报”是公司投资哲学的概括，是一个整体，在这个价值体系当中，为客户奉献绝对回报居于最重要最中心的地位。

    东方港湾3三年回报16%
    投资理念：
    发掘杰出的企业，以合理的价格投资，长期持有。坚定的长期投资，相对的集中投资，投资像孤独的乌龟与时间竞赛。时间是最有价值的资产，我们今天所买入的股票不仅仅属于我们自己的，还是整个家族的，我们应该为我们的子孙后代担负起此刻的责任。

      林园两年回报-20%
       投资理念：长期投资优秀公司
       不同的理念不同的结果，这些先行者可能已经为我们证明了什么样的价值投资是适合中国市场的！