与学者在CCTV化妆间密谈股市
文章来源：董宝珍发布时间：2008-04-29
4月23日中午，《对话》栏目组主编电话通知我，要我在下午5点前火速赶往北京。节目组已将我选为本期《对话股市》节目的嘉宾。
我匆匆赶往机场，5点30分到北京梅地亚中心。对话节目组的主编导演和制片人与我进行了沟通后，让我准备录制。6点，经过比登机还复杂的检查，我们进入CCTV录制大厅。在嘉宾化妆间，遇到了贺强教授和证券法起草小组组长，市场人士李振宁由于是在无人的化妆间，我与几位专家展开了深刻的私密交谈。由于专家的影响力大，所以一般不方便在公开媒体上发表全面的观点。不过在化妆间里大家都没有顾虑，说的都是心里话。以下是内容记录：
关于中国股市是否是已经完善到不用救不必救不能救的问题。
几位前辈对此问题的态度冷淡在他们看来没有必要参与一场由科盲挑起的太阳是否是三角型的辩论。他们认为由于人性的原因，由于市场的过度复杂，市场失灵经常发生。在市场失灵时，政策干预和交通堵塞后，交警出面疏通一样正常。
关于为什么中国股市总是暴涨暴跌。
大家的结论是：首先这是不正常的，是需要深入谈论的。其次，市场中的某一类主体，他们利用资金优势，将股市推得过高，在从高位回落开始后，他们之间又出现了竞争性杀跌，未来应该有必要解决这一为题。尽量不要让某一类主体对市场的影响力大到他可以为所欲为的程度。
关于A股未来走势，大家一致认为：
过度暴跌后出现的过度暴涨，也是要警惕的。如果市场进一步再大幅暴涨，可能又要出现问题。据专家介绍，在大盘接近涨停那天大的资金，仍旧在减仓，主流资金在本次突然大暴涨发生时，也是准备不足，其心态和仓位没有完全没有调整好。就市场的大方向关键决定于中国市场经济的宏观基本面。关于中国宏观经济基本面贺强教授认为至少到现在还不能下结论，还需要进一步观察。
关于中国股市市盈率的问题
在过去的股市几年中，中国股市从来没有和包括美国在内的其他任何一个国家的市盈率水平一致，因此在未来也有相当的可能不会于其他国家的市盈率水平一样。国内普遍认为美国股市的市盈率是18倍，但是真是情况远比此高。纳斯达克指数始终在30倍。而因为次贷危机影响，近期美国大公司收益减少，使各大公司的短期市盈率超过纳斯达克。李振宁先生认为：历史上A股市盈率的变化范围在20-60倍之间，目前A股收益率处在接近历史最低位置。
