12月25日是全球最有影响力的节日“圣诞节”，当07年的圣诞刚刚结束后，全球最大的圣诞树企业在深圳正式宣布破产，以下是媒体就此事的文章和图片报导:

香港明报报道，全球最大圣诞树生产商─深圳宝吉工艺品厂(母公司为香港宝途公司)疑因经营不善倒闭，拖欠大量货款。包括港商在内的30多家供货商昨天率领200多名工人，聚集位于龙岗雪象村的宝吉工厂门前抗议。部分情绪激动的供应商一度强行入厂搬机器抵债，但被闻讯赶至的官员劝阻。

这件事情是凌通无意间看到，然而却让我们想了很深、很远、很久，以下是凌通的思考：

没有庞大的需求就没有企业发展的可能。凌通的这一观点在《你也可以成为巴菲特》的好几个章节都有阐述。需求、以及需求特征是企业能否成长的前提性条件，今天，这家圣诞树生产企业的破产更让我们认识到这一点。圣诞树这个产品从需求上讲它有两个优点：1、几乎是永续需求的，我们不难想像至少在未来的一千年内，人们会始终过圣诞节，因此对圣诞树的需求不会消失，圣诞树这个产品的生命周期是非常长的。2、圣诞树这个产品的需求稳定性也非常强，甚至于存在着稳定增长的趋势，因为作为西方文化最重大节日，随着西方文化的全球扩张，必然会带动圣诞树的需求。然而圣诞树产品在需求上有个最致命的劣势是它的需求规模不大，它的需求量过小。想像一下，每年只有一天人们才可能对圣诞树有一次需求，而且这种需求也不是绝对必需的。在这种情况下，全世界每年对圣诞树的需求规模就很小，我们就算是每年有四分之一的人需要圣诞树，也只有二十亿棵的需求，而实际上每年并没有这么多人需要圣诞树。所以，圣诞树生产企业可能在很小的时候感触不到这个需求劣势的可怕，小企业年产十万棵圣诞树在全世界范围内绝对有销路，但是看一下这个全球最大的圣诞树企业的厂房和规模，你就会发现它为什么会破产。

如此大规模的厂房，其必然产量巨大。然而，圣诞树这个产品没有那么大的市场规模足够它来满足，换言之，圣诞树生产企业天生就不可能产生出大企业，这个行业只能让小企业活着。今天破产的这个企业在它们投入巨资，大规模盖厂房的时候，破产的命运当时就已经注定了。因为，市场的需求特征就决定了不可能有巨大的需求，从而巨大的供给没有办法得到消化，拥有巨大产能的企业本身是个灾难。

由此，凌通认为这个破产事件再一次揭示了需求以及需求特征是一切成长和衰退的根源。没有庞大、稳定、持续的需求做前提和客观基础，就不可能出现持续、稳定的成长股和大公司。能够导致成长股和大公司出现的需求特征必须满足以下三个条件：1、需求周期长，在几十年、甚至于上百年内需求将长期存在；2、需求规模大，要越大越好，不要像人们对圣诞树的需求一样；3、需求要稳定，不要大幅波动。比如说有一个行业的需求就是太不稳定，那就是目前比较火爆的券商股，证券商的需求就具有大幅波动的特点。这三个条件缺一不可。今天破产的圣诞树企业，仅仅是需求规模不大就破产了（当然从现实的条件讲，这个企业破产恐怕还有其它原因）。需求一旦发生数量、规模上的变化，必将引发企业的变化。需求规模的庞大和稳定是企业能够成长的逻辑前提，没有这个逻辑前提企业绝对不能成长，有了这个逻辑前提企业就有可能成长。

因此，凌通认为对于价值投资者来说，要投放足够多的精力来研究所投资企业的需求特征和需求变化情况，除非你不想挣钱，否则绝对不可以忽略对需求变化的跟踪和研究。

最后，让我们来引述一段蒙牛董事长牛根生先生在《企业的大和强》这篇文章中通过一个事例所揭示的同样道理，以下是牛根生先生的截选:

“在一些狭窄的市场领域，一些企业生产出了拳头产品，但其市场总容量有限，于是出现了“战无对手，市仅果腹”的奇特局面……这样的企业，如果跨行业对比，它不算大；但在其所在的狭窄市场里，它已顶尖了。

一些“隐形冠军”就居于这种位置。比如，杭州有家全世界最大的赛艇生产公司，连2004年雅典奥运会都选用过它的产品，但在赛艇行当，它大起来的机会就非常渺茫——满打满算，全世界每年能够需要多少新的赛艇？

这类企业要想做大，就需要革新自己的赢利模式，将“利润点”扩展为“利润面”，例如，做与赛艇有关的旅游项目、文化项目、会议项目、海洋项目等。”

牛根生的例子更形象！说理更明白！