对市场波动的理解和对企业成长的理解一样重要（中）
文章来源：董宝珍发布时间：2009-12-16
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假如基本面不变，股价突然大幅下跌，然后过了一段时间价格又突然上涨，这样在同一基本面，同一价值情况下，时间的不同导致了价格的不同，从而形成了一个巨大的价格时间差，投资人就是利用这个巨大的价格时间差然后低买高卖。这就是价值投资的本质，价值投资的本质是套利，是做差价。长期投资也是套利，长期投资是借助于企业在不同时间点上内在价值的变化，然后低买高卖，企业现在没有低估，十年后企业成长了，内在价值导致企业低估，内在价值上涨，在股价上涨之后，投资人仍旧是要靠卖出获利的，无论是十年，还是二十年，长期投资终究也是借助企业在不同时间点上内在价值的变化，进行的一种买卖行业，长期投资也是套利。整体上价值投资就是一种套利行为，不树立这样的观念就不能真实地理解什么是投资。
为了更好的套利就必须更好地理解市场，一般的投资者都有一个印象就是市场诡异万端，难以着磨，把握市场就像寻找外星人一样，极难做到。直观上的确如此，但是我要说的是市场的基本变化规律，基本股价运行法则的确定性和公开性远比企业的价值，企业成长的确定性和公开性更明显。我们可以看一下，历史上的数据图表，每隔三到五年全世界任何一个国家的股市都会发生一种牛熊市，这一状态具有全球普遍现象，几百年来均是如此。
世界主要国家的牛熊周期变化图和数据
中国股市的时间短，但是仍旧是几年发生一次牛熊市，在牛熊波动过程中，一个熊市底到一个牛市顶之间的利润差至少是几倍。
股市以及股价波动的规律性极其确定的，全世界范围的股市都能证明这一点，牛熊周期波动就像太阳落下，月亮升起一样那么确定性。而企业成长确定性实际并没有股市牛熊周期更明确，企业成长有确定性，但是其确定性真的不象股市牛熊周期那样明显。
未完待续
