几天前沙黾农先生在其博客上转载了一篇《QFII集体唱空的阴谋》的文章，此文在凌通写这篇文章的时候已经有21万阅读，可见其影响之大，然而，这篇文章缺乏对当前资本市场全球化趋势的基本熟悉和了解。沙黾农先生高度认同并转载《QFII集体唱空的阴谋》主要观点如下：

正当沪综指11月14日创出历史最大涨幅，展开超跌反弹时，QFII再度发表不和谐的悲观言论，从之前的全球首只通过做空中国股票市场来获利的ETF在美国证券交易所上市，高盛的预期明年年底沪深300将到4700点的预测，以及今日摩根士丹利和福布斯双双发表悲观言论，一切的行为都在唱空中国股市！

与这些言论对应的是，QFII的投资总额度有望于年底由现在的100亿美元扩大到300亿美元，QFII目前手握千亿资金等待入市，此时唱空A股，就时间点来说，就颇值得玩味，让我们记忆深刻的是千点附近和今年5月QFII的唱空，导致沪深股市深度调整，QFII趁机抄底的悲惨教训，此番再度唱空中国股市，是否是再度故计重施？

虽然QFII对A股市场不断发表悲观言论，却一边不断的增仓，报告显示，截止2007年第三季度，QFII的2007年第三季度投资股票的市值为425.91亿元人民币，比第二季度的329.21亿元增加了96.70亿元，增加幅度为29.37%。  当然，不可否认的是，我们的股市是进入了一个相对的高位，蓝筹股也有一定的泡沫，这是不争的事实。那么我们是不是误解了QFII的善意提醒了，把“阳谋”想成“阴谋”了呢？答案无疑是否定的。

对比和A股市场极其相似的“金砖四国”的股市，A股市场的涨幅还算是“小巫见大巫”，统计显示，在2000年到2007年期间，“金砖四国”中，俄罗斯股市从2000年的216点上升到2007年8月的1800点，上涨7.8倍；印度股市从2000年的3000多点上升到目前的15000点，上涨3.4倍；巴西股市从2000年的15000点上升到57000点，上涨3倍。反观中国股市，从2000年的2240点走到目前的5300点，上涨了1倍多。而中国的GDP年均增长率都在10%以上，高于其他三国。

原文:http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c497d3a01000ck0.html

以下是凌通的观点：

QFII真得能唱空中国吗？

如果中国资本市场在某一个利益集团的持续唱空下就会发生下跌，走向熊市，那么，下跌是由于市场本身具备了下跌的条件不得不跌所导致的，还是仅仅是由于某个利益集团持续唱空所导致的？这是一个很简单的问题。中国股市如果真的由于某个利益集团唱空就走熊，那岂不是说中国股市的走向，完全是操控在利益集团的手上，而不是由普遍的价值规律在支配着。普遍的价值规律是地球上一切资本市场基础性变化规律，中国股市由于某个利益集团唱空就走熊，难道中国不受价值规律支配吗？

唱空就是不和谐吗？

 在中国资本市场上一直存在着唱空者是罪人的观念，人们普遍都喜欢唱多者，普遍的厌恶、反感唱空者！早年吴敬莲提出赌场论并看空中国股市,结果被愤怒的股民疯狂"追杀"。市场人士华荣给了这种现象一个合理的解释：“沪深股市没有做空机制，因此绝大多数股市理论，分析、操作方法和本能思维，都自然而然地在做多方面动脑经，从而忽略了对空头市场的研究和认识。 在这种情况下，这个市场培养出来的是一支畸形的股民队伍，这支由各行各业、老老少少组织起来的训练素养严重不足的赤卫大军，不会做空，不认做空，不懂空头市场 ”

空与多在资本市场上就像男与女一样，是相伴相生不可分割的两种状态，只有空没有多或者只有多没有空就不能构成市场，这种情况下市场就要失控，空与多对于资本市场离开了谁都不可以，真正的不和谐是单空或者是单多，资本市场的常态就是多空相伴相随，相互博弈，相互斗争，这才是和谐的资本市场，《QFII集体唱空的阴谋》认为唱空是一种不和谐的论调，简直是令人难以理解，这种观点的荒谬程度就相当于历史上的一些人把女人不当人看一样，是违反天理和客观事实的。

QFII是在中国施展阴谋吗？

我们中国有一种普遍的心理就是“非我族类必有异心”。早年许小年先生提出千点论，很快有国内正义的人士基于许先生留学美国的经历，认为许先生是代表海外资金的利益，是现代买办，导致许小年的妈妈天天为许小年的安全提心吊胆。把外国人、外资视为洪水猛兽，视为破坏者，视为阴谋家在《QFII集体唱空的阴谋》中贯穿始终，其实这是一种没有信心的弱者心态。凌通在《你也可以成为巴菲特》这本书中提及了三只股票：平安、蒙牛、张裕。这三只股票是我们在《你也可以成为巴菲特》中看好的股票，所以看好这三只股票是因为它们的股东结构中包括着相当比例的外资，它们的治理结构中包括着相当比例的外国人，平安和蒙牛其实外资基本上已经处于相对控股的地位。有外国人参与可以丰富企业的基因组成，增加企业的抗风险能力，外资的积极意义远大于他的消极意义。

中国人还有一种非常恶劣的心态，他们往往在学术和理论探讨中为了反博对方的观点，就对对方的人身进行攻击，给对方扣上道德和心术不正的帽子，从而在不进行理论辩论的情况下通过人身攻击把对方搞臭，一劳永逸的获取胜利。到底QFII是否使用了阴谋，只有QFII心里知道。可能有也可能没有。QFII采取阴谋手段获取利益这种可能性不能排除，但是凌通私下总是这样认为，当你手里掌管着一百亿美元的时候，你还用阴谋手段获利实在是太小儿科了，太危险了。不管是谁如果是真的掌握上百亿美元的资金，客观形式必然逼迫他走上以道取胜的长久持续发展之路。现在，国与国不同的利益之间互相斗争的情况的确是普遍存在，但全球化的趋势已经成为不可阻挡的世界潮流，你中有我，我中有你，你我难以绝对区分，这是一个现实，也是一个必然。

QFII来到了中国，它就是中国市场的一部分，他和国内的基金、国内的机构没有差别，如果说有差别的话，只能说他受到的限制更多，它做坏事的可能性更小。谈到阴谋，凌通认为国内的某些投资机构比QFII凶狠残忍一万倍，中石油上市，大获其利的不是QFII，都是国内大机构，这些大机构利用自己可以拆借的优势，巨额拆借上百亿，通过申购获得大量的原始筹码，然后利用媒体立体化宣传中石油开盘价将上到50元之上，当一切都安排好之后，中石油以48元开盘，大机构功成身退，普通投资人欲哭无泪，不知道《QFII集体唱空的阴谋》有没有思考过中石油上市过程中有没有阴谋，以及是谁在施展阴谋？

一边看空一边增仓是价值投资者最常使用的手段

价值投资者都是在下跌的过程中买股票，当大盘下跌的时候有相当多的股票反而变得非常有吸引力，这时，股票既有好的基本面支撑，又有好的价格，所以最适合买进，这种手段价值投资者常用。认为一边看空一边增仓是QFII施展阴谋的证据是不理解价值投资的精髓，也是一种想当然的说法。不知道沙先生是在什么情况下买股票。

 最后，《QFII集体唱空的阴谋》认为金砖四国的市场上从2000年到现在属中国的股价上涨最低，由于我们不了解其它三国的情况，所以对此也只能希望是对的。不过在比较的时候是以2000年到现在做比较的，凌通认为合乎逻辑的比较是把四个国家从最低点到最高点做为比较。