凌通在《你也可以成为巴菲特》这本书中，认为安全边际的出现，总是伴随着一个公司的重大的负面消息和事件出现，安全边际实际来自于危机，来自于风险，来自于困境，安全投资机会并不来自于利好和乐观的情况。这是凌通在《你也可以成为巴菲特》中所触及的一个重要观点，一切重大的投资机会和成功机会，大部分都来自于困境，来自于危机，来自于坏消息，一切的风险均来自于乐观好消息。这一认识虽然同我们所认识的情况相反，但它是投资领域普遍的现实，这是为什么那？

为什么一个好的公司出现了重大的负面消息，重大经营困境不会将企业压跨，使得投资变得不安全，反而在公司出现了重大的负面消息，重大经营困境时投资是安全的那？提出这个问题的人是《你也可以成为巴菲特》的深圳读者王先生。这是一个非常有意义、非常深刻、非常重要的问题，以下是凌通对这一问题的思考：

首先，任何一个坏消息，只要它已经发生，那么它就已经体现反映在股价之中。这是一般的市场常识，也是有效市场理论所主张的观点。但是当负面的坏消息发生的时候，你千万不要认为股价恰到好处地精准地表现了这个坏消息，虽然有效市场理论认为股价精准地反映了消息，但事实从来不是这样的。人以至整个人类都没有那么精确的理性度，在任何一个消息面前人都会把这个消息放大，这种放大行为金融学称为过度反映，一个坏消息总是被有效地反映之后，还要被放大，最终过度地反映这个消息，所放大的部分其实是不应该、不必要、不合理的，正是它不应该，不必要，不合理，所以实际上已经孕育了机会。在这种情况下，其实经过负面消息过度反映的股价，已经变得安全了，已经把负面消息中的风险都消化了，还额外地提供了更低的价格，因此这个时候你买入股票应该不会赔钱，而且还能赚钱。所以真正的投资机会和获利机会主要来自于危机、困境和利空之中，而风险主要来自于激动人心的成长和令人兴奋的利好，这一观点与中国古代老子在《道德经》中所阐述的“祸兮福所倚，福兮祸所伏”。所揭示的道理完全一样，事实上危机中包含机会，振奋中包含危机，是与事务交替往复向对立面发展的规律相一致的。

接着再来谈一个问题，为什么出现了重大的危机和困境好的企业不会被打倒呢？重大的负面事件一下子把企业打倒，这种可能性是有的，但概率始终并不大。原因在于任何好的企业，它之所以表现为一个好的企业，是因为在它内部的产、供、销、人、财、物等各方面都形成了良好、稳定的结构，正是因为这些内部良好的结构才使这些企业成为好的企业。当利空袭来的时候，只有一种情况能让企业被彻底打垮，这个危机涉及了企业产、供、销、人、财、物各个环节并足以将企业内部产、供、销、人、财、物良好、稳定的结构彻底全面击毁，在这种情况下，企业就完了。事实上大家想一想，真的有过这样的危机吗？危机一发生，产、供、销、人、财、物都受到毁灭性打击。任何一个危机不管它看上去多么可怕，最多是影响企业产、供、销、人、财、物一方面或二方面的问题，很少有全面的问题，那些没有遭受到打击的企业其它环节，仍旧可以支撑住企业，为企业恢复争取到时间资源。比如，在近期石油价格上涨的过程中很多运输企业成本上升，经营受到打击，但是，这些企业的市场和需要还在，经营管理都没有任何变化，油价所导致的成本上升只能使企业的近期收益产生亏损，甚至于产生重大亏损，但是企业除成本以外的其它经营要素都没发生变化，所以企业不会被击垮，随着时间的推移，企业会自己把这个问题解决掉，重新走上成长道路。因此，由于突发的成本上升则导致的股价下跌就是安全的投资机会。一个方面的危机，不管它多么严重，从道理上讲不可能一下把企业打垮，它对企业的真正影响只是影响企业的状态和发展过程，比如销售环节出了问题，这时引起的问题是企业产品积压，资金占用，被迫降价，导致亏损，这种亏损只是一种过程和状态，企业通过一段时间的消化，经过必要的调整之后，大部分情况下都可以度过。

关于这个思想凌通有一个生活中的例子，大家可以理解一下。企业就好比一张大的八仙桌，由四条桌腿支撑着一个面，突发的一个利空事件好比是从房顶上掉下块大石头砸在桌面上，把桌子砸了个洞，这个被砸了洞的桌子其实还是桌子还可以用，对于桌子来说真正的问题是从房顶上掉下来的石头把四条桌腿全部砸断，在这种情况下这个桌子就报废了，就不能用了。事实上从房顶上掉下来的石头一般是砸不住桌腿的，也就是说他砸不住桌子的要害部位，他更不能把所有的要害部位都砸碎。同样的道理，围困企业的重大危机往往是发生在企业的经营表层，不是作用在企业最核心的关键要素上。引发市场恐惧的事情一定是作用到企业的表层的，引起恐慌的都是表层事件，真正的实质事件市场反而不容易感知到。

最后，再次感谢提出这一问题的深圳《你也可以成为巴菲特》读者王先生。