“死狗一条”提出了，一切上涨都是必然表现为趋势性上涨的。http://www.ltkdj.com/bbs/viewthread.php?tid=36174&extra=page%3D1一个趋势性投资者如果不能挣钱的状态下，价值投资者也不能挣钱。这是因为任务人想赚钱，都必须借助价格由低往高的上涨。而价格由低向高的上涨是呈趋势性的，所以可以得出一切获得都是借助或者凭靠价格的趋势性上涨来完成的。没有价格的趋势性上涨，就没有盈利的可能。价值投资者的利润也是靠价格的趋势性上涨来实现的，这一观点非常实事求是也非常客观，因为长期以来价值投资一直认为他们的利润来自出价值，和价格没什么关系，甚至于有人提出不看价格。其实这一论断违反了这一简单的事实，如果价格没有向上运动你的获得又从何而来，你怎么可能挣钱呢。不管是价值推动也好 ，还是其它原因导致的价格上涨，挣钱唯一的原因就是价格发生了趋势性上涨。
       进一步死狗一条提出，既然一切盈利都是凭借价格的趋性上涨，因此，真正的猎取利润的核心手段是研究价格的变化趋势。毕竟没有价格的持续性上涨，就没有任何利润。这里，死狗一条触了研究技术和研究基本面的关系。我对此发表如下观点：
       第一，趋势是宇宙中任何事物变化的根本方式和形态，没有任何一个事物变化不是沿着趋势的方式进行的。股价的变化是趋势，这不用讲；基本面变化的方式同样是趋势。请记住巴菲特说过一句话,”如果一个企业过去很成功，那么这个企业今后也会很成功“。这就是标准的趋势思维。企业的基本面变化是越长越大，越长越向前发展。社会学中的马太效应就是这个意思。一个强大的的企业它可以越来越强大，一个倒霉的企业它会越来越倒霉。人生成败都是趋势性的。哲学上学的，事物的进化是波浪式前进，螺旋式上升就是这个意思。万物皆有趋势，没有什么不安趋势的方式，所以，大胆的承认趋势是实是求是的，这是必须要得到肯定的。
       第二，既然价格的趋势性变化是利润的唯一来源，那么是不是就不要研究基本面了就只研究趋势。我认为这样也是不对的，它忽略了现象和本质，或者说是表与里的关系。价格持续变化是一种表面现象，它的背后有本质的原因来推动的，表现出来的价格趋势一定对应着一个根本的推动力和原因。趋势性变化其背后的原因多种多样，有企业趋势性的成长所推动的；也有企业没有变化，资金和概念在背后推动的；也有纯粹的非理性。这些价格趋性变化的原因，虽然它们都推动了价格的变化趋势。都创造了真实的利得；但是，以基本面趋势性变化为基础的获利手段是一种稳健的，可靠的，确定的，涨上去以后不会掉来来的价格趋势性上涨。而以概念和资金推动为原因的上涨趋势，它只是阶段性的，上去以后会下来的。因此从这个意义上来讲，追求表面的价格趋势性上涨，还必须知道它背后的推动原因和动力是什么？基本面变化推动的价格上涨是一种扎扎实实的变化，是一种长效的永固的得利。其它方式推动的价格变化，具有不稳定必风险性的特征。从这个意义上来说，只强调研究直接的价格趋也是不太好的，危险性极高。
      把价格变化趋势和基本面结合起来研究是最稳健的。我们反对只研究基本面不研究价格，这个是我一直反对的。因为认为只有价格变化才会导致利润，就把研究的落脚点落在价格变化本身上，忽略它背后的推动因素这也是危险的和不稳健的。基本面和价格变化结合起来研究，才有可能更加稳健和长久。
    前段时间我研究索斯时，发表了几篇研究心得。立刻就遭到许多人的反对，认为索罗斯根就不是价值投资，而是一个投机份子。大家说到是可以研究索罗斯，借鉴索罗斯，但不应该把索罗斯归到价值投资者的行列中来。我断然的和这种观点进行了辨论，索罗斯是百分之一亿的价值投资者。我的理由和依据是，索罗斯是研究价格变化的，是利用价格变化来获利的。但是他的研究的起动点是来自于基本面的。在索罗斯那里，他认为一切价格都必须依赖于基本的变化；价格的变化是对于这种基本面和变化的一个放大和过度反应。他首先要找到一个基本面变化的依据，然后再观察市场中的大众对这一基本面的变化反应是过度的，还是错误的。然后利用大众反应的过度和错误实现利得。索罗斯是首先研究基本面，接着把研究人身推向了大众对这一基本面变化的反应的对错与否。考察市场情绪，考察价格的基本面变化与否，然后根据大众对基本的反应是否是正确的进行套利。
       今天，如果说给价值投资者定义。我觉得能从基本面思考问题的人都是价值投资者。但并不是说，价值投资者只思考基本面。所以，我认为在对待价值与趋势时正确的做法一个向索罗斯一样，首先研究基本面变化中找一个股份变化的依据，另一方面，他找到基本变化的依据之后，还要考察社会大众对这个基本面变化的反应是否过度。如果是过度乐观，索罗斯就做空；如果是过度悲观，索罗斯就低买。我个人阅读了很多资料，包括波浪理论和道琼斯理论，这些理论的错误之处是：他们只通过价格的变化本身来研究市场和投资机会。而国内也有一些所谓中国的巴菲特，他们就只研究基本面，他们甚至认为研究价格的变化是一种错误。这两类都是错误的，只有技术面和基本面结合起来研究才是正确的。巴菲特、格雷厄母和彼得林奇，他们都是二者皆顾的。没有一个大师只是侧重一方面的。