凌通认为，市场在4000点所表现出来的节节败退，并不是对A股趋势的真实反映。市场不会崩盘，做多更有利于投资人的利益，以下是理由：

由于次贷危机的出现使美国在全球的地位受到削弱，至少在与中国的各个领域的较量中不再那么强势。比如，在台湾问题上，美国就基本上站在了维护稳定的立场上，在奥运方面美国也以积极参与的心态与抵制份子画清界线，这一切均是由于美国自己后院着火。

导致美国次贷危机的基本逻辑，在中国真实地、客观地、普遍地存在，美国房地产大量地靠银行资金维持，并维持虚高的房价。中国的情况与之有差别吗。中国的股市持续的上涨，孕育着大量的危机，再加上中国投资人的抗风险能力极差，社会成熟度差，想像一下，在这种情况下，中国股市垮了、 A股崩盘了、其结果将会是怎样的？会比美国更好吗？

到那时我们的外交环境、经济、军事环境、政治环境都因为中国资本市场上发生危机而全面逆转。现在因为美国次贷危机取得了相对有利的博弈地位，会历史性丧失掉了。对于中国的政治家们，你认为他们不清楚这种局面吗？

事实上除了全球博弈的需要，就经济本身来讲，A股市场也具有维持较高估值水平的逻辑。

人民币正在升值，这是一个基本事实，任何一个外国人，只要把外币换成人民币，每年坐享5%以上的收益，因此在逐利的本性驱动下，全球资金想尽一切办法拥入中国。我们没有办法不让他们进来，如果大量的外资进入中国的同时，中国A股市场的估值水平一下子垮掉了，这样较低的估值水平对于抑制外资拥入是有利呢？还是有弊呢？A股垮掉，一方面让中资机构和本土资金全军覆没，另一方面又会强烈地吸引着全球资金更疯狂地拥入中国。更糟糕的是在崩盘之后的A股市场上，市场的主导权拱手让给外资。反之，如果市场维持住相对较高的估值水平，那么外资进入意愿将受到抑制，同时外资进来之后以较高的价格拥有中国股票，对中国来讲也就实现了利用外资，服务中国的目的。如此一来，A 股市场实际上在人民币升值、外资拥入的背景下，客观地包含着较高估值的合理性。

另一个支持A股较高估值的客观理由是中国本身的成长，中国本身的成长可以由经济增长率来反映，另一方面在现实中，凌通也有强烈的感受，我们正在注册一家公司，过去在我们所在的地区，注册一个公司，虽然跑不断腿，也得跑残。现在当地已经在工商局全面集中办公，四五十家都在工商局现场办公，一个营业执照如果顺利的话，半天就可以办下来，这是真实的。中国社会在已经取得高速增长之后，出现了更有利于成长的新的因素，因此中国的增长还将延续。所以中国可以拥有适当高一点的估值水平。虽然30倍的平均市盈率也许有点过高了，但是不能说高估之后就一步到位，中间没有反向波动的回归合理，这是不客观的。

基于以上分析，凌通认为，A股市场现在虽然风雨飘摇，但是不会垮掉。但为什么一系列的变化越来越像崩盘呢？凌通给个笼统的说法，股票市场有一种表里不一的特性，从来都是这样，明明是要下跌，但是涨势很强，就像6000点时。明明可能要下跌，给人的感受是要上涨，又如2005年的998时给人的感觉是要继续下跌，其结果是上涨。这种表里不一的特性是一种规律性的特性，在全世界资本市场上普遍存在。

股市的涨跌还有另一种特性，涨与跌是互相反向加强的。上涨、大涨的过程实际的效果是加强了下跌的力量。同样的道理，不断的下跌实际上是加强上涨的力量，下跌本身就是上涨的理由（安全边际的根本逻辑就是这个道理，当然有很多趋势交易者不这么认为，他们认为下跌之后还有更大的下跌）。很多投资人可能会担心，跌破4000点怎么办，4000点这个相对重要的点位，破跌的效果其实是强化、加强、激发了反向做多的力量。激起了护盘的主动性，从这个意义上讲，如果跌破4000点，一方面将会快速地制造恐惧和危局，另一方面也必将快速地引发反攻的力量和上涨的力量。

此种背景下，不可轻易在恐慌情绪的驱使下，盲目追随大众，应该反向做多！