第一部分、白酒大调整的原因之辩

一、“外部因素决定论。”

1、观点：认为本轮调整根本原因是因为政策上的限三公，产业走向主要取决于政策，且由于政策没有宽松的迹象，因此调整陷入长期。

二、“内部因素决定论”

1、观点：本轮调整是因为行业长期发展，累积了一系列历史问题必然需要解决，当外部条件发生变化的时候，诱发了内部矛盾。

三、董宝珍的观点：

1、只有深入行业内部，挖掘出行业内在的深层矛盾和问题方能预判产业未来。

2、行业内部矛盾是本轮调整的原因，行业深层内部矛盾有两点：

（1）产业集中度过低。

（2）产品质量过低，价格又过高，形成性能价格比过低。

第二部分：行业调整由外到内的逻辑过程

一、白酒全行业出现价格泡沫，表现为价格过高，行业价格带过宽。在时间的长期作用下（历时10年）内化形成行业内部缺陷,内部缺陷包含三个方面：

1、产业集中度低

2、产能过剩和渠道库存过度

3、性能价格比低。

二、外部条件突变，触发长期积累的内部矛盾暴露。

第三部分、大部分企业没有正确认识到本轮调整的根本原因

1、错误判断：大部分企业认为这轮白酒调整原因的为外部的限三公政策，一窝蜂地开发中低端新产品。

2、行业的根本原因是产业集中度过低，性价比过低，因此未来将发生的是产业集中度提升，酒厂数量减少。

3、企业保证现有产品市场份额和行业地位是首要任务。

第四部分：本轮调整是格局之争、各档次白酒的格局必然变化。

1、为什么是格局之争？答案是外部条件不会短期转好，内部通过淘汰式产业集中度提高必然发生.这一轮危机的脱困方法是，行业内部的高强度竞争淘汰弱小企业，靠内部大清洗实现产业集中度的提高。

下两张图分别是产业调整前和调整后的价格区间和需求状态。

2、这一轮调整真正的脉络是产业集中度的提升和产业格局的重塑，以格局变化实现产业集中度提升，这是本轮调整的本质和归宿。

3、大型白酒托拉斯帝亚吉欧式白酒集团可能会出现。

第五部分、以茅台、五粮液为代表的高端酒已经完成调整。

1、目前已形成茅台在高端绝对老大，茅台的价格大幅下跌已经对冲了需求减少，渠道库存已经完全清空。目前五粮液找到了自己的价格供需平衡点，600-700元的价位五粮液是有市场的。

2、茅台、五粮液率先脱困的根本原因：没有产品质量问题；不存在产能过剩问题。

3、茅台、五粮液对其他品牌有不对称竞争优势。本轮调整的主要矛盾和问题集中在二三线酒，不是高端。

目前白酒在高端酒上已经完成了格局的重塑，茅五双雄变成了一茅独大，这种格局的变化必将且正在向下传导，中低端的格局之变已经箭在弦上不可避免。在格局重塑的过程中，竞争将无限激烈，且过程比较动荡，彼此的地位需要多个回合的较量才能稳定下来，非短期内能完成格局之争。

第六部分、二三线酒的深层次调整正在进行中

1、酒质和食用酒精问题可能成为格局重塑的重大变数。

2、二线酒借鉴茅台和五粮液的经验教训。

我总的观点是：

1、本轮白酒调整的根源在于行业内部长期积累出现的产业集中度过低，性价比低的深层矛盾，并非是外部因素所引发的。

2、本轮调整是全行业的无一幸免的大调整，没有行业任何一个区间是蓝海。

3、本轮调整必将触及深层矛盾，从而在性质上是一种格局和地位的调整。