没有理性就没有合理的估值
文章来源：董宝珍发布时间：2009-11-27
随着市场再次向3500点靠拢，市场看多的氛围变得浓重起来了，与此同时的是机构的看空声开始显现，周末一则消息，平安保险赎回股票型基金30亿，说明机构开始谨慎的看待当前的上涨了，这从前几天平安的走势中可以看出问题了。当然我们不赞成靠消息投资股市，更不应该以个股的短期波动作为操作的依据，但是有一个观点就是，股票的价格上涨就是一个估值回归甚至于高估的过程，股票的买入行为从价值投资角度上讲，都是在下跌过程中完成的，只有下跌的买入行为才是价值投资者的理性行为，上涨过程中是吹泡沫的过程，当市场估值过高的时是卖出的时机。
由于投资者很容易受到市场波动的影响，产生情绪化的投资行为，我认为这种行为是非理性的，是属于投机的范畴，各位价值投资者一定要想明白。在过去的投资过程中，可以想象投机行为和趋势性分析给我们留下的烙印太重了，大家一定要谨慎。价值投资要求投资者在任何时候，采取的任何投资行为都是建立在理性的基础上的，如果有非理性的行为的发生，其结果大多数的时候都是失败的，这就要求投资者的心态在任何时候都是平和的，不允许有急躁的心态发生。投资比的就是心态，这种心态就是涨不喜，跌不忧，用价值投资者智慧的眼光看问题，这样肯定就是保证了你的投资的成功率。
试想一名司机在出现紧急情况的时候，有着沉着的心态对于正确的处理险情是怎样的重要，同样的道理也适合于每一名理性的投资者。未来一段时间指数有可能站稳前面的高点，也有可能创出新高，但是面对市场中股价越来越高个股，我感到一丝丝的寒意，不能说个股的股价不会越来越高，但是越高的股价，其积累的下跌的风险也就越大。这样的个股不是免费的午餐，我们投资者也不应该成为想偷吃吃鱼饵的鱼，时刻保持清醒的认识，保持理性的判断是我们投资者首先要做的功课。
当前市场中既有非常高估的个股，当然还存在着许多合理估值的企业，这就是我的观点，因为企业的成长，危机的消失，都会使企业的基本面发生重大改变，对于这样的企业我们如果用理性的心态去分析，在未来一段时间内，在这些企业身上获取合理的收益也是大概率的事情。
在当前环境下，我说这些话的目的就是想让我和大家一起保持投资者的理性，做自己理性的投资行为，不断地维持自己投资行为的正确性，投资一次正确并不难，难的是十年如一日的大概率的正确，这是验证我们是不是理性投资者的试金石，让我们都做一个理性的投资者吧。
