长期以来，价值投资一直被描述为买入优秀企业，不看价格，长期持有，经历了6000点的大牛熊转化之后，越来越多的人开始怀疑这一观点。但价值投资应不应该研究市场研究价格？为什么要研究市场、关注价格？一直没有一个严谨的理论基础。凌通对这个问题也进行了长久的思考，最终发现，其实价值规律里自然的、必然地包含着对价格和市场波动的分析研究。换句话说，价值规律里面客观地包含着两部份内容：一部份是价值作为基础决定了价格；另一部份强调的是价格被价值所决定，这种关系不是一种丁是丁、卯是卯的决定关系，而是价值决定一个大范畴，价格本身有自己的自主权和运行规则，价格拥有相当的自由度，它在价值旁边波动，这种波动有其自身的规律。波动造成价格和价值出现了一个偏离值，当偏离值大到一定程度时，价格就要向价值回归，在价格高于价值偏离值过大时股价就下跌，在价格低于价值时偏离值过大股价就上涨。

利用价值规律挣钱，包含着两部份，一部份是确定价值，第二是利用、寻找、发现价格和价值的偏离值，要想找到价格和价值的偏离值必须关注价格、研究价格、研究市场，机会是因为价格大幅低于价值，价格和价值有了大的偏离，因此基于价值规律股价必然上涨以消除这种偏离，从而形成机会。价格和价值出现了大的偏离，是价格和市场波动的结果，从这个意义上讲机会是市场和价格波动造就的，过去人们完全没有提到这一点，是个明显的错误。举个例子，07年中国股市涨到6000点，到08年跌到1600点，总共一年时间，中国股市的价值变化不大，但这种市场波动的效果是市盈率从60倍跌到15倍，换句话说，波动本身在短期内就创造了4倍的价格差和利润差，所以波动其实才是投资机会主要的产生方式，没有波动就没有投资机会，历史上说的不管价格，有明显的错误。光能估值，不能理解或者根本不承认波动本身是出现机会的重要条件和主要条件，如果没有市场动荡，没有市场规律性的、必然的高低估牛熊市的转化，就没有投资机会！投资机会是由波动提供的，没有波动就没有价值投资，波动是有规律的，这个规律是价值规律内在所揭示的。研究、熟悉、理解、认识波动的规律是价值投资的必修课，之前所说的只管价值，只管好公司，不看价格，是明显错误的。所以凌通认为投资人应该既重视价值估定，又要认认真真承认波动本身是价值和机会的关键因素，投资人必须熟悉、了解波动的规律，这种对波动规律的了解是价值规律内在要求的，是价值投资者的必修课。

在价值规律里，企业价值的重要性是基础作用，是轴心的作用，是判断风险与机会度的标尺和客观依据，但真正的机会并不是价值本身单方面提供的。在价值规律中，真正的机会是波动到低点，投资机会是波动出来的，是市场和股价运行所提供的，所以要想把握机会，只能对市场波动的规律，对市场个股价格运行的一些基本原则有所了解，甚至是深入的理解。也就是说，那种过去单独只估定企业值多少钱的做法有明显的不足，正确的合乎价值规律基本原理的做法应该是既熟悉价值的估定方法，又对价格围绕价值波动的形式、法则有清晰的了解。不了解波动的规律，只知道这个公司值多少钱，无法把握价格和价值的差，而价格和价值的差才是真正的投资机会，只有知道了价值，然后再搞清楚价格围绕价值波动的规律，你才可以预判在什么时间、什么价位可能出现投资机会。

凌通认为除了买入需要关注价格的波动原理，卖出也需要关注价格的波动原理。价格和价值虽然是决定和被决定的关系，但二者从来不是一样的，即使价格从低位上涨到和价值相等时，也不会停止上涨，还会进一步超过价值，这也是股价变化的规律性特征，所以理解了这一点，就可以在价值之上获得波动溢价。对波动溢价的利用和把握也需要理解价格波动的规则，从而最有效地获取投资利益。