上接：反思买的早（二）上

其次，股价的运行总是“矫枉过正”和“物极必反”，就是说当估值十块钱的东西涨到十五元的时候，因为估值过高它往往会跌下来，会跌到五元钱。换句话说十元钱的价值是中轴价值，不是止跌点。止跌点在哪里呢？在极端状态，这个极端状态可能是六元，可能是五元，也可能是一元！具体不一定在哪里！但一定是在非常极端的价格。因此，下跌到合理估值往往不会终止，一定是大幅低于正常值。所以这种没有出现极端的情况，按正常的估值来买，往往不能够买到恰当的合适的好价格。

第三、股价和整体市场运行的规律总有过度性阶段，所谓过度性阶段是指股价的涨跌变化，是在涨跌交替的时候，有一段较为中期的过度期，或者叫接班期、接棒期，这个接棒并不像400米接力赛时的快速的接棒，而是慢慢地交接。涨跌的交替接班中间是有一个过度横盘期，或者是有一个过度的震荡期。

我在反思中还认识到我们投资人都是追求确定性，因为有确定性，不确定性就相伴而生，在资本市场和投资实践中，意外就是意内，投资和打仗是一样的，时时刻刻随时随地有意外，意外是投资人的根本课题，真正需要投资人处理的就是意外。所以从这个意义上讲，意外是意料之中的，就像我们刚才提到的股价变化的规律就是“矫枉过正”、“物极必反”，一定要到一个极点，“极”是一个区间概念，什么是极呢？十块钱的东西可以是一块钱，也可以是四、五块钱，因此具体的价格是不可确知的，这样就是意外产生的原因，在这种情况下，投资实践过程中不可以通过预测来把握意外，只能通过提前做好应对意外的预案来解决这个必然的意料之中的意外。一个不考虑意外的操作是轻率的没有质量的，所以我们讲，即使是十元钱的合理价位，跌到了一元钱，应该也还是要考虑还有意外的应对方案。那么在意外的应对方案中可能的原则其实也并不复杂，只要你在主观上认识到意外是意料之中的，是必然发生的，不防止意外、预备方案应对意外，是不恰当的和轻率鲁莽的。因此必须在估值的基础上，必须在低估的情况下准备应对意外的方案，和预案，这个方案应该也不难、那就是相对分散、分次、分批买入。价值投资讲究集中，集中也不是只投资一只股票，投资几只股票是必需的，分股之后还要分仓买入和卖出。这种分看似简单，实则有效，同时资金管理上还应该有更理想、更宽松，游刃有余的安排，在任何情况下都有资金，在任何情况下都有股票。所以处理意外，提前意实到意外的不可避免，提前做好必要的分股分仓还有资金管理也是避免高买和多买的根本原因。

总而言之的一个原则，投资股票除了估值以外，还应该理解，知晓股价变动的规律性模式和规律性特征。因为股价变动是最后形成机会的核心，如果你不对股价变化的基本原则、基本模型、基本特征和基本轮廓有一个大体的起码的把握，你就不知道这个价格向哪个方向变，当然你可以通过估值，当价格偏离估值的时候买入。可是偏离估值以后，股价往往更偏离，这种更偏离是规律性的偏离，而本身股价就有这种极端变化。我在这里并不是说让大家研究股价具体往哪个方向变，并不是让大家追踪基本面，分析经济数据，分析市场上一些所谓的趋势，心理来判断具体的走势，这种做法没有必要，而且也判断不了，会陷入到被现象牵着走的困境。我的本意是你做为一个市场参与者，等待市场出现机会的时候，你是一个等的过程，你也不能盲目地等，而是一种有所知晓股价变化轮廓和原理的一种等。比如说我们钓鱼，就是把鱼杆扔进水里，一丝不动地等着，这个跟投资者等待机会有点像，真正的好的钓鱼者他是知道夏天，秋天，冬天，春天哪一片的鱼多，以及各种鱼分别喜欢什么样的鱼铒，哪个季节哪一类的鱼好钓。这些基本的基础原理，钓鱼高手们都是知道的，真正的钓鱼者必须知道这些东西，知道之后就按照这个大的框架进行钓鱼，你要知道一些最基础的规律，不能见一片水就把杆扔进去，然后干等，这样做没有效率，甚至还钓不到鱼。知道了钓鱼的基本规律和习性以外，你这种静静地等，就是在一个合理的框架下的等，所以我的本意就是说估值完成的时候要理解股价运行的规律，情绪和心理的规律，就相当于钓鱼要了解鱼群活动规律。不是说让你拿着鱼杆光着脚去抓鱼，那样什么也得不到，反而更有害处。像有些投资人深入地研究，分析各种经济数据，预测走势，那个就相当于下河摸鱼，不要那样做，那样没有什么意义！重要的是理解股价运行的基本规律，情绪和心理的规律，以便更有效的等待机会！这样可能会买到好的价格、避免买的早！

全文完