经济学家认为资本市场宏观经济变化和政策调整是下跌的根源，并且宏观经济政策还将释放新的调整信号。因此中国股市将面临着困难和不确定性，同时分析人士也认为中国 经济乃至全球经济从百年不遇的金融危机中脱困不会一帆风顺。或者说已经出现在全球范围内的经济复苏有点来得太早了，人们 认为尤其是经济学家认为经济基本面的驻底过程和市场的驻底过程也是一个中期的事情，是要经过W底或还是圆型底而不可能发生 V型反转，目前经济发生了V型反转有点不正常。而在经济基本面V 型反转时股市更大的V型反转更不正常，所以这些严肃的经济学家的观点是股市后半年很不确定。

凌通的观点是几百年来从来没有一个靠研究宏观经济获得成功的杰出代表人物。宏观经济对对股市的影响是真实的，但是研究宏观经济无法在股市是获益，对宏观经济的研究的结果是错误的判断远远大于正确的判断，就像一个西方学者说到的，在过去发生的十次危机中，经济学家们准确地预测了五十次，换句话说，有四十多次是错误的预测。

凌通本身并无宏观经济分析的能力，并且我们也 从来不进行宏观经济分析，因为宏观经济重要，但是不能导致获利，真正的获利是在于个股和行业。是在于局部，在当前中国资本市 场上跌到平均市盈率25倍之下，投资的机会并不比风险少，反过来说在资本市场整体25倍的市盈率的背景下，机会和风险的 关系也随着下跌发生了变化。

局部的行业和公司的优选可以应对市场的波动，以发现并持有真实的处于安全边际的股票可以带来明显的收益，已经出现的投资机会是有相当大的功劳是记在下跌本身之上的，哪怕进一步下跌，最终股价会按照内在价值和决定的方向演化，一方面25倍市盈率之下普遍的投资机会我们无法确定，但局部、个股的投资机会和安全边际已经出现。真正的问题是要找到发现这些真实的投资机会。

市场波动是极其复杂的，而这种极其复杂的波动有时连巴菲特都无法游刃有余的应对，所以追踪市场即不易也不可能，退而求其次，追踪，低估和安全边际是出路，所幸的是持续的下跌已经为投资人追踪真正的安全边际和低估创造了条件，下跌最根本的作用就是创造最真实的投资机会，以上就是凌通对下半年的投资策略。

就凌通的视眼来看，下半年的机会可能出现在，电力、保险、家电连锁、旅游、消费这些行业。出现在经营质量，行业竞争优势明显，且估值不高，甚至于估值水平低于市场平均市盈率的这些公司中。

电力行业持续两年多的超级困境不会持久化，长期化，虽然电力行业何时复出现在仍旧不确定，但越往后推，复苏发生的可能性越大，保险行业虽然公司不多，但历来是多事的行业，某些保险股的股价可以上九天揽月，不久又要到大海捉鳖，现在看来某些保险公司的股价又在向大海深处下探，家电连锁和旅游消费做为一种长期来看必然会以略高于国民生产总值增长的速度成长的行业应该在整体估值不高的时候吸纳和持有。