在你的餐桌上放着两个瓷碗，你用这两个瓷碗吃饭，觉得它们没有任何差别。突然有一天有人告诉你，其中一个瓷碗是宋朝生产的，你肯定会立即把它当成宝，而不再当成吃饭的工具了。而事实上不管是宋朝的碗还是当今的碗，就其实际功能来说是没有差别的，可是为什么一旦某一只碗是几百年前生产的，那么它就立即变成宝贝呢？不仅是碗，任何工具、任何物品只要一旦确认它是几百年前生产的，它就立即从一个普通的东西变成宝贝，这又是为什么？

这里面包含着就是历史的价值和文化的价值，几百年前的瓷器富含着历史的价值和文化的价值。现在的碗和古代的碗，其唯一的差别就是存在着时间的长短，古代的碗中包含着人类历史的沉淀和历史价值。由时间积累所形成的历史价值是人类社会中唯一的绝对不可以复制再生的资源。因此历史的沉淀和历史价值是人类最宝贵的财富。由于历史价值是一个绝对的、不可以再生的资源，因此具有悠久历史的器物、商品必然是价值连城。

支持茅台发展的重要的因素之一，就是茅台所固有的历史价值和文化价值。茅台内部包含着独特的历史，以及这种历史和中国的变迁史、中国的政治、文化、文艺的深刻、广泛联系，是茅台价值的最大源泉。茅台内部包含着的深刻地、独特的历史文化价值绝对唯一和绝对的不可复制。

我们一直不认为茅台的价值主要是由茅台的独有口味所决定的，茅台的独有口味是支撑其价值的因素之一，但不是核心因素，因为茅台的口味在现代科学和现代工艺面前完全可以复制，虽然这种复制有相当的困难，但是它不是不可能的。支撑茅台价值的核心因素是那些永远不可复制的东西，这个东西就是文化和历史价值。周恩来喜欢喝茅台，你不能够再让周恩来喝另一种其它的酒来提升那个酒的价值，即使你可以让一个当代的中央领导喝某一个酒，但是周恩来的人品、周恩来在中国人民心中的印象很难有某一个领导人能够达到。因此，像周恩来爱喝茅台给茅台所凝固的历史文化特质永远不可能被复制。

有人认为茅台的毛利率和净利率普遍过高，所以其它资本会大量的介入，最终把茅台的盈利水平拉到社会平均回报水平上，这是没有认识到白酒行业的特殊性和茅台的所凝固的独特历史文化特质，根据凌通投资对白酒行业经销商的调查发现，任何一个白酒企业如果想快速地进入市场，快速地发展，必需要提高价格，降价对白酒企业的销售增长，品牌建设没有任何作用，相反所有以低价格做为竞争手段的白酒企业，最终结果必然快速地死掉。茅台的高利润是由历史形成的，任何一个新的进入者，在没有历史积累的情况下，也玩高利润，市场是不会接受的。正像我们小的时候常问父母为什么公园的猴子变不成人了，现在我们都明白了，因为那个历史条件不存在了。成就茅台的那个高毛利润的历史条件已经不存在了，所以茅台的垄断地位已经不太容易被改变了。

我们常常批判某个人有虚荣心，事实上虚荣心并不是某一个人的身上存在，而是人类固有的本性。任何人都想得到别人的承认，都想使自己看起来与众不同，达成这一目的，有多种手段，喝好酒就是最常见的手段。由于茅台所具有的独有的文化价值和历史价值，这使得茅台客观地具有一种身份、地位、成就、品味的象征。这种特性一方面为茅台酒的持续畅销提供了基础，更重要的是它使得茅台酒以极高的价格畅销成为一种可能和必然。由于是一种的独特的成就身份和品味的象征，因此它必须价格高才能满足消费者这种心理，换句话说如果茅台酒的价格不足够的高，大家反而不接受，这时茅台酒的买家就不会同意购买。也就是客观上消费者只买高价的茅台酒不买低价的，茅台酒不涨价都不行。

想像一下现在的市场经济竞争是多么激烈啊，什么东西都在激烈、残酷的市场竞争中被迫降价，消费者只接受低价格不容忍高价格。茅台的情况恰恰相反，变成了消费者只容忍高价格不容忍低价格。这是一种多么难得、多么稀缺的特有资源和属性啊！

在一幅名画面前，人们获得了美的享受和愉快的感受，人们为此支付参观费或者高价把它买走，美的享受和愉快的感受是人类与生俱来的需要，获取愉快的感受是全世界所有酒产生的根本原因，酒就是为人类获取愉快感受而诞生的，人类对愉快感受的需要没有终结，对酒的需要因此也没有终结，酒的价值大小决定于它所能提供的愉快的感受的大小，在这一点上，茅台在所有的酒类中所能给人们带来的愉快是最优的，也就是说茅台酒本身的口味决定了它具有较高的价值，在这样一个优势面前茅台有了进一步发展的另一个支撑点。

综上，独有的、绝对不可复制的历史和文化特质，加上与众不同的口味所给人带来的与众不同的愉快感，这两个因素共同支撑推动茅台不断地发展、成长，从这个意义上讲，茅台的发展和成长是永恒的，永远的，茅台因此具有了超货币价值，作为投资人应该对茅台高度重视。

在对茅台的投资价值分析过程中凌通没有提到任何财务数据，也没有提到任何经营管理，而是重点阐述了茅台的口味独特性和历史文化的独有性，以及由此所导致的茅台强大的永远不会消失的经营优势。最后确定茅台具有长期投资价值。在这里透过茅台价值度的判断，凌通想要阐述的原则是凡是具有历史文化独特性，并且能够给人们带来愉快的感受的东西，都具有无穷的永不枯结的价值，凌通的这一观点是一个普遍的原则和普遍的规律，它可以解释名画、古董为什么价值连城。依据这一原则我们同时认为在中国资本市场上上市的具有独特的自然文化和历史背景的旅游资源目前的价值可能低估，而且这类资源可以长期持有，具有较大的潜力。

在我们谈完茅台之后，其实五粮液也是具有跟茅台相似的一些东西，只是五粮液在文化历史稀缺性上略微要差一些，不过根据我们的实地调查反映在口感、口味和喝了之后的感受上，五粮液和茅台基本是一样的，个别消费者有时也反映五粮液的整体感受和口味要比茅台好一些。某批发商给中国十大名酒的排序是:茅台和五粮液是第一方阵,其它名酒已经落后于茅台、五粮液有了极大差距，估计已经赶不上来，对于茅台此批发商的评价茅台相当于国父、国母，，受人敬重，而五粮液的成功主要来源于市场化手段，和经营做的好，二者各有千秋。

这样实际上五粮液具备了紧追茅台的条件，五粮液也具备了和茅台联成为中国高端白酒的至尊的条件，同时五粮液的市场化经营和运作方面相对于茅台还要较好一些。

从产业经济的原理，一个行业一般往往是由两到三个企业你追我赶互相竞争，然后在竞争中把行业需求做大，参与竞争的各个企业透过竞争又逐渐壮大。典型的例子就是可口可乐和百事可乐，这两家企业将可乐推向全世界，在这个过程中他们都得到大发展，国内的例子就是同一城市中的蒙牛和伊利，虽然他们竞争更加激烈，但这种激烈竞争扩大了行业规模，促进了两家公司的共同发展。茅台和五粮液之间也是这种性质和关系，在竞争中会促进两个企业同时发展。

人类对口感良好，历史悠久、品牌独特的优质白酒的永远地、无止境地需求和供给的长期稀缺。决定了茅台、五粮液的长期成长性。五粮液和茅台都可以作为十年到二十年内长期投资，至终生持有。

通过对茅台、五粮液长期成长性分析我们得出选择成长股的两个基本原则：任何长期成长股都必须符合永远地、无止境的需求和供给的长期稀缺。不同的长期成长股，它们的需求特征和供给特征可能不同，但是从本质上它们都是永远地、无止境的需求和供给的长期稀缺。这是一个铁律，可用这个铁律去发现长期成长股。

凡是具有历史文化独特性，并且能够给人们带来愉快的感受的东西，都具有无穷的永不枯结的价值。应用这两个基本定律我们可以发现更多更好的长期成长股，这也是我们具体分析茅台、五粮液的根本目的。