主题：疫情不会让银行不良超常大幅增加

主讲：董宝珍

主讲时间：2020年4月30日

演讲视频回放请点击下面雪球链接观看

【读报】银行业历史性大机会来了？

收听董宝珍电台本期节目董宝珍电台（522）：董宝珍雪球演讲 “银行业历史性大机会来了”

董宝珍：谢谢大家

，在这个周末和大家一起交流很高兴，也谢谢雪球管理人员，8点正式开始直播，大家有什么问题都可以发上来，今天我将用1个小时谈一下我的观点，之后互动，根据我的经验，大家不要频密刷屏，否则我就看不见，还在读问题的时候第二个问题就顶没了，从而不利于交流。

说到正式开始，我还要赞扬一下雪球，大家应该知道，雪球是伟大的企业，为什么伟大呢？一般小格局的企业和投资平台不会要邀请一个不挣钱、一直亏钱、看好股票天天下跌的人来讲，但雪球的伟大就在于此，它真正懂得投资，它知道真正的机会是跌出来的，所以雪球安排了我与大家见面，虽然在直观业绩上比较一般，但我要告诉大家永远记住那句话：否极则泰来，物极则必反。

首先我想亮明一下我们凌通盛泰的观点，这个观点容易招来不同意见，因为不符合大众的认知，我们凌通盛泰的观点是这样的：

疫情之下银行业的不良率不会大幅超常规增加！而且由于疫情强有力地冲击了实体经济，为使实体经济尽早度过难关，将会必然启动信贷宽松，很快，大规模信贷投放将变成实施，在信贷宽松的背景下，银行业的收入将大幅增长，大幅增长的收入一方面可以覆盖并不特别多的因疫情产生的不良，另一方面还能够加速中国银行业进入新周期。

凌通盛泰的这个主观点非常鲜明，从2月22日疫情开始我登陆直播，第一次跟大家见面就是这个观点，到4月12日再次强调这个观点。这个观点表达出去后，没想到出现了“厕所里扔砖头”，激起巨大民愤，认为我丧失理性，人品很差，自己给别人管钱赔得一塌糊涂，还不承认错误，还狡辩，还想蒙混过关。如果大家不相信这些观点，就到各大平台的价值投资圈去看看吧，在说这些观点时很多人还非常配合，用截图工具把我凌通盛泰管理基金的收益率附上，然后大家发出“哈哈哈”的笑声。

（对于）这种观点我想说，他不懂投资，如果他懂得投资，他不会因为单独的股价下跌，因为一个价值连城的认知暂时没有兑现就发出那样的笑声和那样的观点，那种认为疫情会使中国银行业不良飙升的观点才是非理性的，这种非理性是因为他控制不住自己的本能，接下来我就要论证到底哪个观点经得起逻辑推敲。

我认为疫情会使得不良暴增至少有五大错误:

错误一：没有搞清楚银行业的不良率与哪个经济指标直接关联，错误认为银行业的不良直接跟经济状况关联，只要经济萎缩、只要经济因为任何原因出现GDP负增长，不良就瞬间必然上升。

这是一个错误的认知。银行业的不良与经济状态并不是必然关系，它与什么是必然关系呢？我们来看：银行业的不良与破产企业数量直接相关。对这个观点的详细论述请看我于4月12日所做的直播演讲《疫情利多银行再论述》，登陆我的雪球帐号置顶文章就可以找到这个视频