欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要：

1. 昨天我跟中行的沟通之后，我觉得真实情况可能是这样，就是外资可能准确的预测准了中国银行业的总不良规模，平均来说5到10万亿。

2.但是外资不因为他准确预测数量就是正确的，外资错在哪了呢？错在对危机的解决方式，对坏账的解决方式，最不靠谱的是他认为中国的这个坏账就是V型爆发，跟美国一模一样。但实际上不是，实际上从2013年中国出现了坏账问题以后，就一直拖着，一直是系统稳定大局不发生V型下跌，大局势下，12、13搞钢铁煤炭，14、15搞化工，水泥，16、17又搞制造业，把问题用时间给分解掉了，用时间换空间，用时间消化。

3. 我们中国投资界，包括中国经济分析界特别主张追求用时间消化是最低成本的，最低伤害力的。那实际上在中国银行业坏账的处理方式是用时间消化了，是成功的用时间消化了。

4. 这是我多次看好银行的核心主概念，核心主逻辑。核心主逻辑就是美国实现不了平稳的系统平稳，然后一年一年切切香肠，每年稍微处理了点，稳定的度过危机。然而中国做到。中国为啥能做到呢？中国干预住是因为它的市场结构和所有制结构！干预能不能成功，不决定于干预本身，决定于所干预这个市场结构。当中国这种体制干预者是政府，金融系统是政府的子公司，政府投资设置的，实业界的主要公司是政府的，它一干预那不就是父亲跟两个儿子打打招呼，说你们俩互相配合，按照你老爹我的意思办事，就稳住了。

5. 从逻辑上，中行工作人员说应该是末端了，最后一年了。那外资预测的那10万亿也减掉了，也完全解决掉了，这次坏账危机已经走出来了，中行那个人说法在逻辑里面好些孤立的证据能对上了。投资研究一定要注意，有时候你会拿到各个角度得来的孤立的证据，当这些孤立的证据经过你的思考，基于常识性逻辑能把它串在一起，成为一个证据锁链的时候，你对了。

6.看空银行是真的错误的，理性思考创造财富，我仿佛看到了终极的那个结果，终极结果不可能变了，看空银行真的没有必要，一定不对了。

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