第八章 ：向芒格提问：投资最重要的是理性！

第一节：我向投资大师芒格的提问

字数：1373字，阅读时间大约3分钟

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一、我向投资大师芒格的提问

2018年4月，《证券市场红周刊》计划在伯克希尔股东大会期间，采访投资大师芒格先生和华人投资家李录先生，但是苦于没有联系渠道。于是，我就自告奋勇地说，我可以联系李录先生，通过李录先生再联系芒格先生，争取促成此事。我告诉《红周刊》：“我与李录先生由于一家上市公司结识，我们之间有过多次交流，2015年我到北京大学光华管理学院做演讲也是李录先生推荐的，所以我可以做信使。”

不久，我把《红周刊》的采访函和我撰写的一封信件递交给李录先生，李录先生很快给我打来电话询问《红周刊》的具体情况，我如实地向李录先生进行介绍。李录先生告诉我，他会和芒格先生商量此事，有结果后会通知我。过了几天，李录先生电话回复说：“我刚刚跟查理吃过饭，芒格先生欣然答应《红周刊》的采访。”我非常高兴，放下电话立刻就转告《红周刊》主编谢长艳女士，于是这场关于芒格先生和李录先生的专访就这样敲定了。

5月初伯克希尔·哈撒韦股东大会期间，《红周刊》专访了芒格先生和李录先生，本次专访历时两个多小时，并最终以视频和文字两种形式呈现。与之前我所看到的其它媒体采访芒格的视频相比较，《证券市场红周刊》的采访质量是最好的，内容丰富、思想透彻，李录先生与芒格先生十多年交往形成的亦师亦友的关系使李录先生成为芒格思想和价值观的传人，李录先生和芒格先生就所提问题从多个角度给予深入浅出的解答。可以说芒格先生和李录先生联袂接受专访，是本次专访质量创新高的关键。

本次采访芒格先生，《证券市场红周刊》所提的问题合计共15个，其中有六个问题是我提出的！这六个问题分别如下。

第一个问题：美国曾有议员问格雷厄姆：“是什么力量使价格最终回归于价值呢？”格雷厄姆说：“这正是我们行业的一个神秘之处。对我和对其他任何人而言，也一样神奇。但我们从经验上知道，最终市场会使股价回归于价值。”格雷厄姆先生没有给这个问题提供答案，导致价值投资理论大厦缺少了最重要的一根支柱！芒格先生您能给出这个问题的答案吗？

第二个问题：伯克希尔选接班人的条件是：第一，独立思考；第二，情绪稳定；第三，对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。请教芒格先生，在这三个条件中，我们自然地得出一种认知，在伯克希尔看来，投资最重要的是人性博弈，是情绪博弈，而不是估值，不是预判企业未来。这种理解对吗？

第三个问题：您提出的以合理价格买入优秀的公司的理念，强烈地影响到巴菲特先生，巴菲特先生说，这让他实现了从大猩猩到人的转化！大猩猩显然是不如人更高级的，格雷厄姆的烟头理论和你主张的以合理价格买入优秀的公司的理念有如此大的实质差别吗？以合理价格买入优秀的公司这个理论为何更高级呢？

第四个问题：您一直很厌恶杠杆，那么如果一个确定性的机会，您觉得可以使用杠杆么？

第五个问题：在投资界，价值投资大师普遍长寿，您和巴菲特先生就是价值投资长寿的代表，您今年95岁、巴菲特先生88岁。这是偶然的，还是与做价值投资有关？

第六个问题：您刚才提到儒家思想和《穷查理宝典》很多地方是相通的，您也提到了孔子、您和巴菲特的行为方式也像信奉儒家思想的人。那么儒家思想对于投资会起到什么样的正向推动作用呢？

这六个问题和其它9个问题一起写成问题提纲，通过投资家李录先生一起转给投资大师芒格先生！在将问题交给李录先生时，我给李录先生写了封信，解释我为什么提出这六个问题！信的内容如下：