中国股市几十年来频繁周期性崩溃，每五年便更换一位证监会主席。这种现象并非偶然，而是有其内在的深层次结构性缺陷，导致了周期性崩溃。

那么，这个缺陷究竟是什么呢？

这正是我即将在文章中深入探讨的核心观点。

简而言之，就是主流机构和次主流机构的定价权问题，以及他们的盈利模式。

在股市中，无论是大资金还是次主流资金，都需要有自己的盈利模式，而这种盈利模式在很大程度上决定了市场的特点和变化方式。中国股市的整体变化特点，仍然受到主流机构盈利模式的影响。

那么，中国主流机构的盈利模式具有哪些整体特征呢？

简单来说，就是不践行价值规律。

他们的盈利模式并非基于基本面或低估值获利，而是依赖于收割其他投资者获利。

这是导致中国股市所有问题的最根本原因。

主流机构不践行价值规律，而是依靠收割他人获利。

那么，他们是如何进行收割的呢？

以公募基金和纯炒作的庄家为例，他们通过拉高某些股票的估值，迅速推动其上涨，从而实现获利。

市场中庄家通常采取的策略是将某些股票的价格拉升至高位，以吸引投资者在高位购买。一旦投资者买入，庄家便卖出股票，从中获利，而投资者则可能面临股价下跌的风险。这种操作模式导致市场先经历快速上涨，随后在高位横盘，最终慢慢阴跌。

主流公募机构的盈利模式则主要依赖于管理费收入，其基础是大规模的认购。

为了吸引投资者认购特定基金，公募机构往往会拉升重仓股，宣称这些股票所在的行业是优质赛道，不受估值影响。

然而，当这些股票一年涨幅达到数倍时，往往已经形成了较高的泡沫，投资者此时进入市场容易被套牢。

从整体上看，中国公募机构的客户往往难以实现盈利，而公募机构自身则能够获得可观的收益。

主流公募机构与市场上的游资庄家具有相似的盈利模式，即通过推高股市吸引大众投资者，然后在高位套牢投资者，自己获利。

这也是导致中国股市长期呈现疯牛之后的漫漫长熊的原因。

主流机构的盈利模式依赖于这种走势，如果不在短期内制造较高的涨幅，主流机构便难以吸引投资者，也无法实现自身盈利。

这种盈利模式的本质是对大众投资者的收割，导致了中国股市的全面危机。同时，也造成了一种现象，即使某些板块如银行股、国有企业等估值较低，具有巨大的投资机会和安全边界，主流机构也可能因为与其盈利模式不符而忽略这些机会。

虽然这些低估值股票客观上具有巨大的投资价值，但由于主流机构不依赖价值发现来获利，这些投资机会往往被忽视。这导致了长期的低估值板块不发生估值修复，以及许多热门股票暴涨后暴跌的现象。

在市场不稳定时，低估值股票本应能够逆势上涨，对冲暴跌，但由于主流机构不关注这些股票，市场稳定也无法实现。最终，政府可能不得不介入救市，拉升低估值板块以稳定市场。

政府作为场外资金的定价者，其行为原则与主流机构截然不同。

政府遵循价值规律，在挽救市场危局时，我们看到的是政府入市提升低估值股票。

这背后的深层次含义是，政策资金在运用时完全遵循并实践价值规律。政府已深刻认识到中国股市全面崩溃的根源在于缺乏价值投资资金，导致市场长期存在低估值现象。

在市场崩溃、形势危急之际，政府资金以力挽狂澜的姿态出现，其指导原则依然是遵循价值规律。政府资金成功稳住市场，使指数稳定在3000点附近。

然而，市场稳定后，那些市场资金并未践行价值规律，而是利用定价权进行割韭菜等不利于市场的行为。

在此背景下，我计划在2024年4月20日在北京举办一场面向理性投资者的交流和演讲，由我和我的团队与大家共同探讨如何更好地实践价值规律，促进市场的健康发展。

我本次演讲中，我将聚焦探讨中国股市的内在冲突与博弈，尤其是两大势力间的路线之争。

一方是以收割其他投资主体资金、破坏市场稳定为特点的市场势力，他们无视价值规律，滥用市场资源，包括游资和主流公募等，致使股市频繁陷入动荡。

而另一方，则是坚守价值投资理念，遵循价值规律的资本力量。他们长期缺失，但在近期股市3000点崩盘之际，获得了政府政策资金的支持，如保险、养老、社保等大型国企资金。他们致力于推动被低估的股市板块实现估值修复，追求的是稳健、共赢的市场环境。

自2023年8月我在上海的演讲中便指出，中国股市的大盘国企蓝筹股拥有巨大的价值，相当于国民储备财富。

然而，市场资金往往忽视这一点，过度追求短期炒作，导致股市无法形成稳健的上涨态势。而在股市危机时刻，代表社会利益的政策资金介入，开始推动价值投资，与原有的市场势力形成了鲜明的路线斗争。

春节后，尽管政策资金努力稳定市场，但市场仍然倾向于炒作板块，这反映出存量资金并未主动选择价值投资路径，而是回归了原有的危机化路线。

政策资金则着重于提升低估值板块，与市场势力的战略路线形成鲜明对比。这种斗争，实际上是中国股市健康发展与危机深化之间的生死较量。

在一季度末，这场斗争的结果尚不明朗，但其胜负已可预见。因为其中一方的实力过于强大。那么，是哪一方具有如此强大的实力呢？

中国现实中最具影响力的力量在于政策，这是政府在引导社会、经济发展中的重要工具。

在全球范围内，规律——特别是价值规律——则是最具决定性的力量，它同样在资本市场中发挥着至关重要的作用。

当前，政府所推动的资金流向正在遵循价值规律的指引。这一结合，即政府这一现实中最具影响力的力量

价值规律这一宇宙中最强大的力量的合作，正塑造出一条健康的、基于价值发现的道路。

然而，与此相对的，是那些游资、庄家、公募机构等参与者，他们在过去几年里对中国股市造成了严重的冲击，甚至导致股市崩溃，多任证监会主席因此被问责。

他们的行为已经严重违背了市场的公平和正义，是无法被接受的。尽管他们可能会对此进行顽强的抵抗，但最终，他们都将被历史的车轮所碾压。

作为投资者，我们必须清楚地认识到，顺应规律和政府的引导才是正确的方向。这个方向代表了世界的潮流，是值得我们追随的。

在中国股市当前的两条路线斗争中，我们每个人都有责任做出正确的选择。

我选择了跟随价值规律走，这也是我一直以来的投资理念。

现在，政策资金已经出台，证监会主席也已经换届，这意味着中国股市正迎来一个新的开始。我相信，新的领导层不会让历史重演，他们会引导中国股市走向更加健康、公正的道路。

这也是我最近一段时间没有更新电台的原因，我一直在关注和研究这个问题。

4月20日，我将在北京进行一次详细的交流，如果你对这个话题感兴趣，欢迎联系我的小伙伴们报名参加。感谢大家的支持和关注。