董宝珍电台（763）：银行非常明显的投资机会为什么大众却不认可？
文章来源：董宝珍发布时间：2021-10-23
主持人：
董老师，那么这么明显的投资银行的机会，为什么还有那么多人不愿意相信呢？
董宝珍:
他们整体上是缺乏理性，我认为没有任何一个资产在安全边际的幅度上比银行更大。第二，没有任何一个资产长期的未来确定性，注意我说的是长期，指的是50年以后，在超长期的市场上，哪一类资产是肯定要到50年后会越来越好？是银行，所以在长期的未来确定性上，没有哪类资产比银行更好。
在这种情况下，我大a神奇的就出现银行没人买，这个就是机会。
大家可能说你都说了8年，这个是事实，现在更是机会，或者说现在更低估了，因为现在的数据今天杭州银行三季报以26%的净利润增长率，中报的时候有11家银行的净利润增长率超过了20%，而这11家银行有很多都是四五倍市盈率，这就是事实，有效市场理论是纯粹的胡说八道，市场是非理性的，尤其是如果这个市场的主流资金热衷于抱团炒作的话，他就不会搞价值发现。只有那种纯理性的，如果这个市场的资产管理人都是巴菲特、芒格和李录的话，因为李录你也知道买入了一个银行，如果基本上都是这些理性的、负责任的、有良知的、正直的、善良的资产管理人，就不会出现投资者的疑问。
如果这个资本市场都是抱团的，然后给你编个赛道忽悠你的话，他就会扭曲，但是青山遮不住，毕竟东流去。最终是由事实决定的，没有人在2020年底说过赛道会突然崩塌，但是他就突然崩塌，为什么？规律使然，现在规律也将必然地让那些处于极端低估的股票上涨，这就是我对这个问题的回答，市场是愚蠢的。
大家都说了你老董还有脸说市场是愚蠢的，人家愚蠢的人都在赛道上赚了多少钱了，你在银行上给我拿出一个成绩单说你挣了多少钱了？这就是资本市场，有的时候理性的人看上去就像个傻瓜，做正确事情的人，看上去就像做蠢事儿，做蠢事的人看上去就像在做正确的事情，资本市场在一段时间是礼崩乐坏的。
对于银行来说，我们都知道银行的企业内在价值现在与我们看到的股价明显是出现了偏差，只有在这种偏差下才能给我们创造安全边际，给我们带来投资机会。
主持人：
但是有的是真价值，有的是价值陷阱，对于这个价值和价值陷阱，有时候很多投资人很难区分，但是怎么避免是价值陷阱？
董宝珍: 现在我不特别想回答这个问题，我认为这个问题太外行了，这个问题言下之意银行是价值陷阱，你要认为是价值陷阱，你就躲开就行了。我没有必要跟你讲这个道理了，我累得满头大汗，我从2018年讲到现在了，但是我这么回答有点粗野、粗暴。 我还是回答一下，第一、鬼故事兑现了没有？ 中国资本市场上谁的鬼故事最多？最近几年是不是属银行的鬼故事最多，那么多银行的鬼故事，哪一个兑现了？从宏观、从战略、从根本、从定性的角度，老董对银行将会反转、将会复苏的预测，你说哪一个没兑现？当然你说量化细节我有一些偏差，我也不能说我成了神了，我对那些判断哪一个没兑现，只有一个没兑现，我认为估值修复早应该发生没兑现，仅此而已。但是我又告诉你，最终股价是由那些基本面决定的，老董对银行基本面的预测都是在性质上都兑现了。对吧？ 我在2013年揪住多少人耳朵说你买茅台，我揪住耳朵让我们同学买，就不买我有啥办法，他说你那是价值陷阱，所以我一听这个话，我就特别情绪为之起伏，但是我没有恶意请你谅解，我是真性情，很多人说老董是性情中人，我到今天也没理解性情中人具体指什么，也许可能就说的是这一点。
