关于集中投资，国内著名学者刘军宁先生对此有非常有质量的研究。刘先生是一个知名的研究保守主义学者。其理论根底非常厚实，他总能以相当的理论深度来分析价值投资的一些具体问题，刘军宁先生的一篇相关文章《少即是多：说说集中投资与分散投资》中对集中投资与分散投资的利弊做了极富开创性的比较。刘军宁先生在文中写到，“分散投资是一种自然倾向，是人自然而然的选择，不需要学习。集中投资是一种能力，不是自然，需要学习方能拥有的一种能力”。“当你的理财顾问在告诉你要分散投资的时候，他也在保护他自己。因为他们自己也不知道，把钱投到哪里才是最好的投资。”这二段话我有非常切身的体会，没有胆量、没有责任心、没有勇气、是不敢集中投资的。我在采取集中投资的事前和事后，始终面临着来自各方面的巨大压力和不认同，如果我们否极泰采取分散投资，即使做得很差，大家也没有什么意见，因为毕竟行业处于熊市中，所有人都是适度分散的，人们不会评批你。但是否极泰是高度集中投资的，虽然你做得并不很差，可是你和其他基金经理做法不一样，你和大众的认知不一样，于是人们仍旧对你持批评态度。倘若你高度集中出现了问题，个股波动幅度很大（高度集中持股一般会导致因个股波动总市值波动巨大的情况）。这样，社会和业界就会对你进行尖锐严厉的批判和讨伐，好在我是完全以我对投资的理解进行决策和管理的，我不考虑任何社会评价问题。但是社会评价是客观的，他会时不时的干涉你，如此集中投资的管理者往往会受到更多的压力和干扰，没有真正的责任心，没有对投资深入的理解，他是不敢集中投资的。我想倘若我们在某一个股票上的集中投资出现了重大问题，我比大家的损失还要大，我的声誉将会随之而丧失，这对我的损失是无比巨大的。但是我真正的优势恰恰在于此，我只考虑投资之道，不考虑个人的声誉得失，我能战胜这些私心杂念。所以我特别理解刘先生的文章，集中投资是一种非常不容易学到的能力。而分散投资某种程度上只是本能的自然反应。

 刘军宁先生在文中进一步提到，无论分散投资还是集中投资，他们共同的基础都是认为未来是不确定的，这是一个只有像刘军宁先生这样有理论深度的人才能看到的问题：“分散投资、集中投资虽然做法截然相反，但它们都是应对未来的不确定。”刘军宁先生认为你需要把有限的精力集中到某些公司上，来应对这种不确定而不是把有限的精力分散掉。

  否极泰的管理团队，作为资本市场的早期参与者，是有投资对象选择能力的，是知道什么样的公司是可依赖的，什么样的公司是不能参与的。倘若没有这种能力搞分散投资何苦要如此复杂，直接让合伙人自己下场分散指数化就可以了。回看过去的二年，我们的集中投资没有发生问题，在极为特殊的一个漫长的熊市里，实现了超越指数正收益，这是能说明问题的。我们否极泰合伙企业的集中投资理念也许将来会遇到波动与挑战，但是大局是稳定的，我们不会翻船，我自己深知这一点，因为我敢于集中投资，也是长期投资实践的结果。