风险是投资过程中相伴始终无所不在的现实存在，风险本身与机会常常是融合在一起的，机会本身就是风险，风险常常也是机会，追逐机会作为投资决策和行为的根本目标，但因为机会中本身就包含着风险，所以实质上抓机会也是在接近风险。风险是决策行为后果的不确定，决策行为的后果永远是不确定的，永远没有确定的投资结果，如果某个决策的结果是唯一的，那么这个决策只有买国债和存款。进入股市的决策其后果都是不确定的，差异仅仅是不确定的程度，世界上无论是系统风险还是公司风险都不能确知和不可以预测的，人们没有任何办法提前知道会遇到什么样的不确定，试图预测到未来会有什么样的风险是徒劳的，就好比你不可以揪着自己的头发脱离地表一样，风险不会被提前预知，怎么样的努力研究都不能避免最终风险出现，所以如何应对风险，如何避免风险，乃至最后没有办法的情况下如何承担风险是需要投资人深入考虑的问题。对于这个问题。
       初步思考之后凌通认为也许有两个方法可行。一，寻找低估；二，建立投资风险应对策略。当一个资产的价格是合理的正常情况下价格的几分之一的时候，这个资产身上所包含的风险通过价格得到了有效的补偿。也就是说不怕有风险，就怕没补偿。当价格足够的低于正常水平时，风险虽然存在，但它对投资人的实际影响已经没有了，因为价格补偿了风险，这是一种传统的价值投资理念，格雷厄姆称之为安全边际。安全决不是风险被消灭了，事实上当价格明显低于正常水平的时候，常常是风险比较明确的时候是风险公开化的时候，另一方面价格的明显下跌强有力的补偿了风险对投资人利益的影响。事实上，当风险来临的时候，价格一方面补偿了风险，另一方面价格往往会规律性的过度的补偿，就像索罗斯说的：“投资人在不确定的风险面前根本不是理性的，会惊惶失措，投资行为不是一个人在战斗，而是由几千几万个人在一起做投资，当风险来临的时候每个人都会变得惊惶失措，而且由于大家聚到一起互相传染，群体性的惊惶失措程度远远大于单个人的惊惶失措程度。”同样，法国社会学家勒庞在《乌合之众》这本书中所指出：“当一个博学之士成为群体中的一员之时，博学之士将和白痴一起失去观察能力，群体中累加在一起的只有愚蠢，而不是智慧，根本不是什么整个世界联合在一起要比伏尔泰更聪明，倒不妨说伏尔泰比整个世界更聪明。”索罗斯和勒庞揭示了风险往往会导致机会的根源，也解释了格雷厄姆的安全边际总是出现在危机发作的时候的原因！格雷厄姆的安全边际实质是当价格明显大幅低于正常值的时候就使得风险得到补偿，且还可以利用风险引发的群体性非理性带来的过度低估谋利，这就是整个价值投资的全部原理。价值投资就是用明显的价格低估来弥补应对不可确知的风险实现利益。也就是说，价值投资的安全边际理念是应对风险的根本手段。
       账户管理策略也是应对风险的手段之一，国际投资界将风险分为系统风险和公司风险，整体性的社会经济环境所导致的不确定是系统风险，来自于企业本身的不确定和意外是公司风险，由于通过分散投资可以避免公司风险，所以组合投资的理念成为应对风险的主要策略之一，巴菲特强调重仓持股，但也并不是说巴菲特只持有一只股票，巴菲特的持股集中度虽然很高，但通过巴菲特的公司年报可以看出除了个别年份，正常情况下从来不会持股数量少于十只。来自于公司的风险可以通过分散避免，而系统风险并没有好的办法，凌通想系统风险可能的应对方法也许就是仓位管理，留有后续资金来避免系统风险所引起的价格波动，这样对于风险管理的基本原则就可以抽象为分散投资原则和账户里留有资金原则。