北京凌通盛泰投资管理中心（有限合伙）

买银行不如买保险，买保险不如买券商

文章来源：董宝珍发布时间：2010-10-19

由于银行股整体处于明显的低估值中，且银行股占指数的半壁江山，目前银行股正处于价值回归的初期，其上涨不可避免，故指数的上涨也将延续，目前银行股和指数均处于上涨的初期，在这种情况下，我们怎么办。我提几个建议：要买一些因为资本市场上涨，会更容易上涨的公司，比如证券和保险。现在实际是银行低估，但涨的最猛的不会是银行，而是证券和保险股。当银行股上涨20 -30%的时候，大盘会上涨30-40%，当大盘上涨的时候，证券的收益必然增加，于是证券公司基本面的收益增长，推动了股价。同时在市场乐观环境中，对证券商的预期会不断乐观，证券商在牛市里涨幅远远大于指数的奥妙就在于此，证券公司在好的乐观市场中，其上涨是双轮驱动的，基本面因为市场好，收益增加了，另一方面，市场对证券方的预期变得乐观了，乐观的预期会大幅推动上涨，就像索罗斯说的：“乐观的预期出现的速度远远快于基本面的增长，乐观的预期和基本面收益增加会快速推升股价。所以券商的增长是两轮驱动的，银行的上涨是一轮驱动的，只有低估。
       保险的保费有一部分是来投资的，股市一好，保险的收益就高，所以在牛市里保险公司的涨幅既有基本面因素，又有牛市环境中导致保险投资收益增长的因素，所以保险也会跑赢银行。银行固然低估，但是他的涨幅肯定跑不赢券商和保险。这就是我的建议。