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熊市做多——应该坚持左侧交易

文章来源:董宝珍发布时间:2010-07-23

关于投资者应该是在左侧交易还是右侧交易对我来说这个问题还没有解决,我本来是个左侧交易者,后来在左侧交易中吃了不少亏,所以一度改为左右结合,左右结合看上去非常完美,但总体结合的也不是很好,因为一到右侧价格也涨了不少,右侧交易所支付的成本综合看并不比在左侧交易忍受被套更有利。左右交易从某种意义上讲最大意义是心理平衡,不至于因为资金枯竭而焦虑,由于真实的得利至少在我身上没有表现出来,所以我现在已完全回归了左侧交易。也就是说市场完全低估之后,市场急速暴跌之后就坚决的不顾一切的全面介入,执行主动挨套,主动亏钱的战术。左侧挨套核心是整体估值明显偏低,这种低幅已接近历史最低点,其次市场价格表现已明显表现出全面恐惧和全面崩溃的态势,这种态势的直观特征就是股价快速连续下跌,舆论全面悲观,当此种情况出现时,估值加市场情绪崩溃一旦出现就坚持左侧买入。
        现在我认为如果真的是做利用低估来赚钱,在某种意义上讲就不应该进行右侧交易,右侧一定是价格已经起来后才算右侧,而低估是在下跌过程中才表现为低估,综观一些投资大家们大部分是左侧交易,并不介意市场什么时候起来。市场全面恐惧时就该执行全面贪婪政策,不顾一切的杀入。
       从道理上讲,没有涨不起来的股价,没有单边下跌的市场,所以,越跌越安全,这是价值投资者的常识。然后越跌越买入,并不在意什么时候起来,什么时候反转,从价值投资基本原则和股市变动的基本规律来看,只要跌幅足够深,安全边际足够大就一定会涨起来,关键是买的时候是不是在安全边际里买的。关键是低估到足够程度,而不是什么时候会上涨!
       有时候主观认为已经非常安全在左侧买入了,但被市场快速吞没了,看上去左侧交易不正确,反而在右侧交易买得更低,好像右侧交易成功了,应该执行右侧交易。但我认为还是应该坚持左侧交易,买高了说明对估值,对安全边际的度的把握有问题,说明对整个价格非理性崩溃的把握有问题,是技术应用能力有问题,并不是左侧交易的原则有问题。因此,不要轻易改为右侧交易,要总结自己在安全边际度上错在哪里,是不是安全边际给小了。还有就是整体的经验,综合判断能力有问题,这个时候应该承认这个问题,进一步提升自己对安全边际的把握能力,对市场情绪的观察和判断能力,继续坚持左侧交易。右侧交易并非不可以,但他那种理念从逻辑上与价值投资只买低估,只买更大的安全边际相背。虽然右侧交易本身是很好的很可行的策略。但是对于真正的价值投资应该就是下跌之后杀入,并不在意什么时候上涨,关键是对安全边际的判断能力,对低估幅度的判断能力,对市场是否达到狂燥恐惧极端的判断能力,努力提升对市场恐惧极端化的把握能力,尽量不要放弃左侧交易,而改成左右交易。