这是一个很有争议的话题，价值投资到底需不需要研究价格，现在这个问题尤为迫切，因为以常识来看，每当中国股市，尤其是上交所的平均市盈率低于二十倍的时候，股市往往进入相对安全区，市场投资价值会大幅增加，很多股票会出现安全边际，这是反复出现过的规律性现象。现在上海交易所的市盈率也差不多在二十倍左右，从历史常识来看，市场似乎日益变得安全和有价值了。但另一个真实的事实是在明显的越来越有价值，面前，股价也越来越不断地快速下跌。一方面是价值随价格下跌大幅提升，另一方面，在客观的真实下跌所导致价值提升的过程中，价格不仅没有随着价值的提升而终止下跌，反而由于价格的下跌，导致了更大幅度的下跌。

事实表明，价格下跌有二个作用，一个作用就是使得股票的价值大幅提升，股价的安全性大幅提升，另一个作用是他会导致更大幅度，更快速的下跌，这样一个客观真实现象，在安全边际逐步出现的过程中，价格并不终止下跌，而且会加速下跌。这个时候，我们应不应该，有没有必要对价格的这种不因为安全度大幅提升，不因为价值度大幅提升，而止跌，反而会在价值增加的情况下会加速下跌的特性进行研究，这是一个迫切的问题。股价快速下跌的过程中，几周之内同一公司的基本面不可能有变化，但他的总市值或者市盈率水平会相差非常大，在这种短期之内市值差，主要是价格下跌导致的。所以实事求是的讲，作为价值投资者不研究价格，不思考价格变化的规律可能是教条，可能是一种不实事求是的态度与作法。
       价值投资的最基础理念，安全边际简单地讲就是价值与价格的偏差，这种偏差大部分并不是企业价值增长所导致的，企业的价值在大部分时间比较稳定，所以安全边际主要是价格波动导致的。由此也可以说，大部分安全边际是价格波动导致的，为此，你要想认识安全边际就必须研究价格，这是安全边际概念的内在本质要求。凡是说价值投资不需要研究价格的人，从某种意义上讲，意味着没有搞清安全边际的本质特征。不对价格的研究不仅在理论上不正确，而最严重的问题是在现实操作过程中，会遇到困难。

从这个意义上讲，价值投资者必须是一种两栖动物，一方面熟悉企业价值判断，理解企业经营的逻辑规律。另一方面，还必须是一个价格分析，市场心理分析，股价趋势判断的内行。否则没有办法有效地把握安全边际。长期投资的确也用不着太过份关注价格，但是长期投资不是价值投资的唯一方式，长期投资是可以适当忽略价格，但是价值投资的基础模式并非长期投资。格雷厄姆是价值投资之父，格雷厄姆一生都没有做过一次长期投资，他也从来没有论述过长期投资。格雷厄姆被评为价值投资之父的根本原因就是他提出安全边际学说，而安全边际的核心就是价值和价格的差，安全边际本质上是价值与价格的关系，要研究价值与价格二者的关系，你怎么能从一个方面下手呢。你怎么可以说在研究价格的价值关系过程中，不用去思考分析价格呢。说价值投资不需要研究价格，并且把研究价格的人打为伪价值投资，或者打为投机份子，这个是严重的错误。
       2010年5月的情况来看，当前主要是价格发生了大幅幅度下跌，中国的经济基本面没有任何变化，如果说有变化，只不过是一些随机波动和个别行业发生了某种变化，经济基本面一如从前。主要上市公司的基本面都没有发生重大变化，但是价格却发生了变化。在基本面没有重大变化的情况下，显然就没有必要投入更大的精力研究基本面，因为基本面没有变化，你再研究也没有变化。变化的是价格，而价格的变化有其自身的规律，所以当务之急是研究价格。