董宝珍与广大护城河爱好者做了一场交流，交流会视频：

观点：

1、讲了汾酒的优势——“山西汾酒的品牌也很强，它的广告从1000年前就开始了，市场认同根深蒂固，它是在老老实实的酿酒，吨酒的原材料消耗很高”；

2、讲了一个投资模式和操作原则——“危机下注模式。哪里有危机，哪里就有机会，哪有危机，哪有价值，这是宇宙定律，这方法在哪儿都一样，买谁都一样，干什么都一样。现在在中国有两个值得投资的资产，白酒和金融，因为这两个都被危机笼罩着”；

3、关于腐败与茅台——“一个美女曾经被贪官短暂霸占过，以后追她的人是不是还会排长队？还会的，因为漂亮是稀缺资源，爱美是人的天性。所以，不要太在意腐败，腐败跟茅台没有什么关系，腐败分子的本质是可以随意花钱，所以他们买的一定好东西”；

4、关于银行——“银行要倒闭了其他行业能活着吗？（他的）理念就一条，如果银行都倒闭了，谁还能活的好呀？银行如果瞬间倒闭，意味着整个中国社会骤然停止运转了，持有什么也没有意义了”；

5、关于风险控制与投资艺术——“黄金按照黄瓜的价格给你，你说我不融资坚持理性，我要避免风险，哪有什么风险啊？那时你还强调风险你不是非理性吗？？有提价权的快速消费品以10倍市盈率卖给你，哪有什么风险啊？”“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪。别人恐惧的时候你要贪婪，你也要非理性，不顾一切。那时你也什么也不要问了，不要再研究模型了，只要有条件就买入，没条件创造条件也要买入。别人不顾一切拦都拦不住卖股票，你就要不顾一切拦都拦不住买股票。所以股市是艺术，不是技术”；

6、关于两种生意模式——“中联重科和三一重工是强周期制造业，它们的生意模式是：靠再融资、举债发新股，通过再融资有钱了就有能力给客户赊账了，就有能力赊销给它的客户了，就有能力为他的客户垫资了。靠融资获得来资金给它的客户赊销和垫资，这就是它生意的特点。这种模式背后是巨大而不能再巨大的应收款。中联和三一它必须靠自己为客户垫钱来生存，你再看看贵州茅台。贵州茅台的生意特征是：你提前把钱给我打到账上来，我按规定价格给你发货，就这么简单。中联重科和贵州茅台的生意模式完全是相反。”孰优孰劣，一目了然。

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