关于复利，很多 投资者都给予高度推崇，凌通见到的关于描述复利的力量的文章非常多，有人提出复利是自然界最伟大的力量，复利创造了财富，为寻求财富，不 坚持复利是缘木求鱼，忽略复利将无法获取财富增长。这是在全世界范围内普遍流行的观点，对此凌通发表一些思考，在逻辑上，在数学上没有人能否定复利的力量和复利的效果，但是在现实投资实践中，坚持不坚持复利，以及怎样坚持复利，还有很多具体需要考虑的问题，一味地坚持复利，可能根本上是得不偿失的，神化复利，机械地实行复利，和盲目地追求复利都有可能失去了投资的根本目的。

为什么要投资呢，为了挣钱，为什么要挣钱呢，为了花钱，为了用钱获取乐趣，获取享受，挣钱也不是终极目的，终极目的是通过物质财富，丰富人生，提高生活质量，所以如果终生坚持复利，那么最终即使你挣了钱，也没有办法实现挣钱的目的，你无法用你的财富完善你的人生。因为人生的阶段是一个漫长的阶段，每一个阶段都有每一个阶段的现实需要。一味地把钱 长期累积几十年，到老了抱着亿万资产又有何用呢，复利这种东西应该放在现实的投资目的中来思考。

投资人都是具体的人，具体人的生活充实，丰富多彩，并且享受到财富的意义，并且善于通过财富，实现各种人生追求与目的，这才是投资的最大意义，财富的最大 价值。一味地追求复利，等到老了以后，富可敌国又有什么用呢，父母没有孝敬，亲朋没有帮助，其他的事情也没有必要的财务投入，完全追求复利，追求的是一种无意义的事情。 巴菲特说过一句话非常经典，你没有必要把你的性生活节约到晚年，这句话用到复利的描述上实在是非常点睛的一个观点，没有必要把所有的问题都集中到老年，阶段性的各种需要，都是非常积极的，花了钱并不等于损失，占有钱并不等于富有，终生追求财务数字最大化，实际完全是一种僵化的生活。财富应该服务于自己的人生，财富不应该成为人生的目的，这是我认识到的一个观点。

一味地追求复利也绝非就可以导致财富最大化， 林奇有个著名的说法，等他的奖金大幅增长，被提拨到更高位置的时候，股市一定面临着危机，股市本身都是节奏性的，尤其大的规律性牛熊波动。在这种情况下，完全没有必要为了追求复利，始终不动，完全可以在 市场先生给你发了大量奖金的时候，把资金取出来消费掉，因为你不消费掉，市场会收回你的奖金。就像林奇讲的，自己得到大幅奖金的时候，马上就会面临市场下跌带来的损失。真实的投资实践也不是说一味地持有，就一定是最好的，最优的，利益最大的。从某种意义上讲，主张长期持有追求复利自然成功的观点，可能不想面对现实。凌通认为资本市场上都是结构性的牛熊转换，在牛市的高潮期，相当于资本市场上给所有参与者大幅发奖金，拿到资金之后，背后一定要下跌，此时，用这些资金坚持复利，这个本钱很快就会被市场没收回去。正确的做法就是拿到奖金以后挪做他用，你不挪做他用，市场先生就会收回发给你的奖金，所以一味坚持复利，不符合市场规律性波动的特征，也不必然导致终极利益最大化。

以下是凌通论坛，心安理得提出的全新的复利 思想非常可取，他提出了波段操作才是利用复利：“国内股市的波动性特征极其明显，大起大落、突然变盘的情况连续发生，在这种情况下，坚持长期不卖不是不能赚钱，而是要付出极大的 时间成本，长期持有好 股票也有获得高额 利润的，但仔细分析后就不难看到，这些利润不完全来自于企业增长（有企业 成长的部分），更多的是市场对企业增长的高估。理解这一点并不难，看一看贵州 茅台近两年的股价Ｋ线图就知道，贵州茅台企业利润增长是基本稳定、持续走高的（这是所有 价值投资者介入的主要理由），但其股价在同期发生剧烈变化，其变化幅度远远大于企业利润增长，并且经历了多个 周期。假如持有周期与股价波动周期大致相当（忽略较小周期），那么期间利润累积应远远高于长期持有不卖所能获得的利润，这是因为波段操作利用了复利的原理，上个周期的利润做为下个周期的资本使用，产生了规模效应”。

未完待续