就盐湖钾肥有没有低估答网友
文章来源：董宝珍发布时间：2009-11-11
请教董老师，现在盐湖钾肥正面临资产重组，它目前的价格有没有被低估？我在认真的拜读你的大作《熊市——价值投资的春天》后，在国庆节前以49元1的价格买入盐湖钾肥的。网友：caofei1234发表于2009-10-27 23:09
你好，你问现在盐湖钾肥这个公司有没有被低估，因为你看了《熊市——价值投资的春天》一书后，在国庆节前以49元买入。我想在这个问题的提出先发表一些看法。当你买入这个公司的时候，如果你没有一个结论它是否低估，那么你的买入就是不恰当的，也就是说，当你已经买入的时候，从理性的投资角度来讲，不管对错，你一定是有一个确定的判断，你认为它低估了，或者会成长，或者处于安全边际中。因此假如你现在买入之后都无法判断盐湖钾肥是否低估，那么从基本投资法则上讲你的行为就可能有缺陷，当然你可能有自己的判断只需要咨询一下别人的意见。关于这一点呢，我认为相信自己独断投资。所谓独断投资就是基本上只信自己，不信别人。不管对错，某一个决策当做出某种判断的时候并不介意别人怎么说，更不参考别人的说话做决策。那样如果参照别人的说法做决策，即便对了也不是一种扎实的决策模式。决策我个人认为还是坚持独断专行，错了以后再反思与总结，参考别人的效果并不能提高自己的投资水平，反而会阻碍自己投资水平的提升。这是两个关于问题的感想。
具体到盐湖钾肥是否低估，我个人认为就我现在来说，我是无法判断，因为国际钾肥市场已经过了几年前的快速上涨，目前已经处于高位，并且有回落的迹象。盐湖钾肥的经营是很简单，它的收益一方面来自于产量，另一方面来自于价格，当前价格在高位是有多种变化可能的，所以无法确定它会对盐湖钾肥价格影响会向哪个方面走。另一方面产量也是只能是常规渐进式扩张，不能突然扩张。所以整体上它的基本面经营属于只能走一步看一步。谈到重组这一块，这一块更复杂，更看不清。重组的方案一变再变，重组的时间快拖了两年，在整个重组的过程中个人投资者无法影响具体的方案，具体的方案又强烈影响个人投资人的利益加之重组完成后盐湖集团正需要大规模投资，进入有投入无产出的阶段。所以重组增加了盐湖钾肥的不可预见性，从这个意义上讲，整体上盐湖钾肥处于一种看不清的阶段，在看不清的情况下，无法判断低估还是高估，这就是我个人的一些想法，我目前已经不在持有这个公司了，而不在持有的理由就是我上面讲的那些，供你参考，但是不一定对。
