“一叶知秋”的方法在阅读财务报表也能够以点会面，高效优质地提炼出有用信息。任何一张财务报表，哪怕企业经营非常简单，它所提供的财务数据至少也有几百个，而遇到经营业务比较复杂的公司时，它的一份报表中所提供的信息少则几千个数据，多则上万个，所以财务报表不但信息繁杂，信息量特别大，需要阅读者有一定的财务学基础知识和财务经验，才能够提炼出有用信息。大部份投资人并不是具备财务学知识，就像我一个朋友讲的那样，阅读了中国平安的财务报表，一方面很累人，几个礼拜头昏脑涨，另一方面，如坠深山，越看越不清楚，像这种情况带有普遍性。但如果换一个角度，不做到面面俱到，不把每个数据都认真的审阅，而是就观察几个核心指标，或者透过几个核心的角度来把握、提取财务报表中的有用信息，这样的方法其实就是以全息理论以基础，以“一叶知秋”的方法为手段，通过观察几个核心点来会知全局。我本人因为不太懂财务知识，所以在阅读财务报表过程中，多年以来只阅读几个关键点来把握全局，以下就是我在实践中摸索出来的一些经验、心得和体会。

    我认为财务报表扫一眼就可以了，不必要精细阅读，财务报表不能细看，不能抠字眼，不能让财务报表牵着鼻子走，财务报表适合于远观，适合于从长期的角度和变化的角度来看。一直以来人们看财务报表总是想要知道目前这个企业处于什么状态，这样的目标和目的应该是不正确的。正确的方法是通过看财务报表，既要知道企业目前的状态，又要知道企业的长期变化过程，并且重点以它的变化过程为考察点，透过研究变化来判断企业价值是在增长还是在衰减，企业是日益强大还是日益陷入困境。

    所以，阅读财务报表其核心是观察企业的主要经营指标的变化，然后研究这些变化来判断企业的未来。值得观察的几个财务指标我认为有这么几项：毛利率的变化、净利率的变化、净资产收益率的变化、还有负债率的变化，这四项，我可不是说的只看毛利率、净利率和净资产收益率、以及负债率，我着重在每一个“率”的后面都加了变化。加上这个变化，就是指的毛利率一看就要看它十年的，当然它刚上市就没法看它长期的了，这也是我长期不买新股的原因，因为它没有历史成绩单，我无法透过历史成绩单来把握企业的经营成长性、稳定性和效率，所以，我就不买新股。

    看财务报表看不到十年也要看五年。五年的毛利率变化、五年的净利率变化、五年的净资产收益率变化、五年负债率的变化，只要有这几项数据这个公司的大体情况就清楚了。其他的财务指标，有时间、有精力、有兴趣可以去看，没时间、没精力、没兴趣可以不看。那么，怎样利用这几项指标呢？第一、只有毛利率高的公司说明它才有竞争力，所有的有竞争力的公司它都具有高毛利率的特点，大家如果有兴趣的话可以统计一下长期成长股它们的毛利率水平。第二、所有有竞争优势的企业，它们的毛利率都是长期稳定的，毛利率长期稳定的公司也能说明它若干年来做的业务不轻易变化，一个同样的业务由于它的主营业务不发生变化，它才能有稳定的毛利率。而主营业务稳定，毛利率稳定，这是巴菲特推崇的选股原则，巴菲特曾经说过一句话：“真正挣钱的公司总是那些十几年或几十年下来，在同一业务上持续经营挣大钱的公司，老是变来变去，主营收入不断变化的公司不易形成稳定的毛利率和长期盈利。”所以，看长期毛利率的变化，主要是看毛利率的高低，高毛利率就是有竞争能力的企业，正是这种竞争能力确保了它可以获得比别人高的毛利率。其二是看毛利率的稳定性，凡是毛利率稳定的行当，那么，它一定不是周期性的行业了，同时，它的业务也不会发生变化，并且它能够维持住这种竞争优势。第三点，如果毛利率若干年来持续增长不断提高，那么，这种公司那就是百分之一亿的成长股，像贵州茅台的毛利率特征就具有这个特点，一年比一年高。

    未完待续