所谓尾巴行情是凌通对7月份以来以及后半年整体市场环境的一个形象化的描述。八月初在三千四百点极速爆跌的走势，导致的结果是使得从一千六百点地狱里面爬升出来的行情有头有身无尾没有收尾，形成一个不完整的走势。因为不完整所以必须要完整的，股市基础的规律是价值，但是真正的涨跌变化是由资金和市场情绪直接导致的。资金的运做是有规律的，是有头，有身有尾巴的。八月份的快速猛跌导致了行情没有尾巴和句号，现在看来，目前正在发生的从二千六百点的上涨可能是一个补尾巴行情和补尾巴走势。讲到这里，很多投资人会说，搞价值投资管那么多干什么，其实这句话也是需要讨论的，干什么都得知道环境形势，知己知彼，百战不殆，没有对环境的了解是不行的，不了解环境，长期持有优秀公司也不是不可以，但是真正做投资来说，了解环境是基本功。

支持这个尾巴行情的原因有几点。

第一、现在A股整体的估值不低，但是也不高，还没有高到完全无法支撑，完全泡沫化的阶段，不低也不高，为市场进一步上涨和下跌留下了多种可能，高点也可能，低一点也可能，这就是估值的可能。第二、政策的条件，当中国股市跌破二千七百点之后，我们罕见地看到很多行政官员都发表明确的稳定市场预期，稳定情绪的言论。这种言论是市场能够结束二千七百点之后持续下跌的重要条件，假设没有领导人讲话，中国股市极有可能再次非理性地狂跌。资本市场不涨就是跌，横不住，领导人讲话看上去抑制住了恶性爆跌，下一步如何波动，从可能性上看，下不去后只能向上涨方向运动。其三、凌通的一贯观点认为，股市的上涨价值和估值水平是绝对基础，估值低就一定得涨，低估是王道，但是，具体的涨还必须有替天行道的资金，替天行道的资金具体的决定涨的幅度和进程，现在看来，八月初的猛跌可能是，某种不能经历长期沉淀的短期资金疯狂出逃。在资金疯狂出逃的时候，股价只能是飞流直下三千尺，但其他的一些资金没有恐慌地全面抛售。其四、全球基本面的发展整体都从地狱里反转，反转过程一定是曲折的波浪的，不是一帆风顺的。但是基本面经济也是沿趋势运行的，既然已经反转起来了，所以这个反转的趋势应该在一段时间内能维持，毕竟全世界的政治领袖和经济精英们做梦都想让经济进一步复苏，所以一方面从各国政策上讲继续强化复苏，另一方面全球经济确实是复苏了，从趋势上讲也将可能维持，至少全球经济基本面上更多的危机源暂时还不至于暴发。

基于以上几个观点凌通认为目前中国股市可能走出尾巴行情，在未来的一段时间里市场将会补一个尾巴，还可能不断地上涨，突破前期3400点的高点，从而形成另一个令大众激动万分的局面，最终在某一个高点彻底结束。这个尾巴行情不能说没有肉，但是是最后的几口肉，投资人在找肉吃的同时，也得有吃完肉走不了被迫买单的准备。

以上是凌通的观点，不构成投资建议。