前不久，有一位友人谈到 长期 投资，还专门写了一篇文章“与友人谈长期投资”发到论坛上。近期友人又与我探讨，现在的点位，也就是3000点左右能不能做 长期投资，现在将我们的对话发上来，希望与坛友一起讨论。

   下面是我与友人的聊天记录：

无与伦比 2009-6-26 11:59:54

谢谢你给我推荐的 股票（ 中国平安、贵州 茅台、 苏宁电器），现在涨得不错，我现在还想追加一些平安和苏宁（不做短线，长期持有），是否可以？谢谢。 

无与伦比 2009-6-26 11:59:54

现在是冲击3000点的关口，这个时候进入是时机吗？ 

股海人生  15:46:00

这是很有挑战的问题，让我深思一下！下周给你回复

无与伦比  15:48:24

好的，谢谢。

以下是我给友人的回复

投资的本质就是占便宜。所谓“占便宜”，就是你能不能挣钱。其实，能不能挣钱即不决定于企业的成长，也不决定于公司的 价值，而是决定于你的买价与企业的成长和企业的价值相比占没占到便宜。具体地说，若企业值十元钱，则你要是十元钱买入，就属于没有占到便宜，因为没有占到便宜，所以你就不太容易获利。企业将来会成长，将来会壮大，但是，你最终能不能挣到钱还是由你占没占到便宜来决定的。以 百度来讲，它在没有盈利的时候就达到了很高的价钱，实际这种高价格是对未来成长的乐观预期，但实际上，即使百度符合高预期，出现了高速的成长，而由于你没有占到便宜，所以，你没能挣到钱。因此，最近一段 时间以来，我日益不认为成长跟挣钱有必然的联系。我认为，成长和价值只是创造挣钱可能性的一个条件，它和另一个条件——买价才共同决定了你能不能占到便宜，以及占了多少便宜。至少，我不再信任单一的成长能使你一定挣到钱，而更加相信投资人是一些想占便宜的人。只有占到便宜才能获利收益，有便宜可占就有投资机会。有便宜被你占了，你就是最终的获利者。所谓的便宜，其最关键的决定要素不是企业的成长，而是低买，这是生活常理。什么东西，甚至一堆垃圾，你都可以在它身上占便宜。如果你能用一毛钱的价格买下一个用过的啤酒瓶，那么，你将之倒卖给啤酒厂就可以挣四毛的利。所以，不要说只有长期成长股能提供价值，其实垃圾股也可以提供价值。但是，为什么人们喜欢长期成长股呢？因为，它能够创造真正的价值增长，使得现在看不出便宜的股价将来变得便宜，这样就增加了一个额外 保险。总体来说，投资盈利就是一个占便宜的事情，没有便宜就没有 利润。你说房价将要涨，未来长期的趋势会上涨，但是，一平米已经七八万了，你怎么来通过房价的上涨来获利呢？投资要咬定占便宜，这即是由成长决定的，更是由价格决定的。这个意义上讲，最好的投资机会出现在价格非 理性低估的时候。指数三千点附近的平安，茅台和苏宁，它们有没有便宜可占呢？应该讲便宜不大，不太有便宜可占，当然，它们也不会让你额外付钱，但整体上来看，它们目前处于一个只能给予常规回报的一个状态。在这种情况下，我会考虑，如果仓位不足50%，那就闭住眼晴在三只股票上通过扔硬币来决定适当的比例，使得仓位达到50%；如果仓位已经达到50%，那就再寻找更佳的有更多便宜可占的机会。毕竟三千点上是否有很大的泡沫似乎还没有办法确认，但是，三千点上也没有什么便宜可占，而且这个点位并不稀缺，并不是说错过了这个村没这个店了，这个店可能频繁地出现，更好的价位，更好的区间并不难出现，只要耐心地等一下。

为什么投资人愿意在三千点附件持续追加资金呢？原因是市场更热了，新闻媒体消息更乐观了，更激进了，更让人兴奋了。从市场内部来讲，早期有所试探性投入的人，现在有了回报，这从而强烈地证明了其投资是对的。但是，这里面有一个很关键的问题，从投资经验上讲，当大众包括我们本人在内买入欲望难以遏制，难以压制的时候往往不是最佳买入机会，甚至不是买入的时候。自己充满了信心的时候，一切都被美好的未来所取代的时候，往往并不是最佳投资时机，但是，这个时期往往是我们最坚决最胆大敢于买入的时期。投资人应该和自己唱对台戏，我们想买的时候，资本市场上应该很热了，我们想卖的时候，资本市场恐怕有最好的买入机会。我们都是普通人，从这个意义上讲，个人 投资者的操作实际就变得非常非常 简单了，那就是你想买的时候就卖，你想卖的时候就买，跟自己对着干，跟自己反着做。我们应该自己思考一下，为什么在想卖的时候却非常强烈要买，为什么不象正常的心理所表现的那样在没有上涨的时候投入呢？不敢放手去投入的时候是最好的买入机会，当你敢于下场，未来无限美好，一切都变得极积乐观的时候，其实不是最佳的买入机会。这个东西就跟地震前小动物表现异常一样无法从理论上证明，但是，它却是真实的，有效地揭示了未来的变化。同时，我自己特别反感在决策过程中处处求证明，很多动不动就求证的决策不可能有质量。投资是投未来，凡是你能证明的都不会发生，所有能发生的都是你不能证明的，这是投资的本质，所以，不必根据严谨的推理，你就可以根据你自己的心理变化，乐观的时候卖出，悲观的时候买入。大家达不到 巴菲特的境界，巴菲特是别人恐慌我贪婪，别人贪婪我恐惧。大家只能自己贪婪时就采取卖出的策略，自己恐惧时就采取买入的策略，跟自己对着干，因为，自己就是巴菲特的对立面，只要能跟自己对着干就能达到巴菲特那个档次。

最后，我还想说一说“阳极而阴生”，那就是，在市场特别乐观，涨得特别好的时候，就容易出现反向运动，而在跌得特别凶，降得特别猛的时候，就容易出现正向运动。这是自然界的普遍规则，这个证明不了，但却是永远正确的。事物都是向反向运动的，如果持续上涨一段时间，并且维持了一段时间，那么，就不好了，不好再维持了，只能向反方面运动。比如说，前段时间北京热得就跟火炉子似的，但是，由于太热了，就阴凉了几天，因为，热使很多水气蒸发了，从而云形成了，阻拦了太阳的热。热直接会带来冷，这就是一种辩证的思路。因此，我最后的观点就是，对于三千点时的投资，如果没有达到五成仓位就投入，如果已经达到了就再等等吧。市场机会并不稀缺，对于平安，茅台和苏宁三只股票，进行精细的选择其实没有必要，你可以随机决定，不要厚此薄彼。三家公司各有千秋，总体无差别，这就是我的想法。