董宝珍：在广州和投资人交流的时候，我的朋友，给我提了个很好的意见，希望我能成为一个价值投资的商人，希望我拥有一个商人的素养和能力，我当然是由衷的朋友的关心和建议。不过我认为，真价值投资和商业规则是冲突的，商业的逻辑和价值投资不能兼得，就像一个艺术家和一个商人一定是不能兼容的，现实中没有既是艺术家又是商人，艺术家核心的一点是求真。而商人首要的任务是利润。作为投资者来说，它在很大范围内是，靠逆人性，逆大众获得的财富。而商业的成功需要迎合大众，甚至需要媚众。所以即是价值投资者又是价值投资商人不可能实现的。

陈先生（韭菜弟）
物以类聚人以群分，找到自己风格里志同道合的人，不必去说服其他风格的人。就像董老师说的

董老师这里的商业规则可能是商人逐利放弃一些原则的意思。一切工商业活动的基本准则，拿到投资是就是价投，价投和生意很类似。

迎合客户普遍人性特点，控制回撤做止损，会更容易把规模做上去。但长期看降低了收益率水平，甚至可能亏损。这是为了管理人的利益，而不是客户利益最大化的考虑。做资管一定要有正确价值观和原则。

修改自己的体系迎合客户，还是找志同道合的客户，这个选择董老师做得很好。

董老师说到卖肾的想法大家笑笑的，其实当做了两融，回撤60%以上时候担保比例很低了。低于300%无法取现金来应对赎回，而卖出股票直到担保比例高于300%，那么被迫大幅度减仓，对于剩下的投资人以及否极泰自有资金都是巨大的伤害，因为市值大幅减少。所以那时候应该是到处找钱应对赎回，才能熬过去，才有否极泰来。真不容易

也正因为如此，一起出海的是不是志同道合的人，是不是认同价值投资就非常重要！因为谁都不想在同一个地方受两次伤害。

Aaron:
我相信董老师的意思是，商人特别是做大众消费品的商人是靠迎合和满足大众需求来赚取利润的，而价值投资要不能以满足大众需求为前提，常常是靠逆大众需求来创造利润的。商人思维和价值投资思维当然是能结合的也必须结合，其要点在于，定义自己的目标客户群。你的客户不是大众，你的客户是能认可你的理念的投资者。

刘先生:
几点意见
1，我想董老师说此话时有特定的讨论议题与前后语境。
2，商业不等于投机，虽然投机在商业运作中很常见。
3，股票投资也好，实业(包括商业)也好，真正长久成功者，都要有道，都要认知、尊重和遵循价值规律。我们看中国的百年老字号，哪家不是有道，哪家不是求真务实。

因此，背后的本原是相同的。都是尊重价值、创造价值、分享价值。

文中内容来自于凌通价值投资交流群的（陈先生，Aaron,刘先生）语录