兴业银行2018年三季报分析报告
文章来源：凌通盛泰发布时间：2018-11-02
一、资产分析 兴业银行以“商行+投行”为发展战略。贷款占总资产比例较其他银行明显少，最近几个季度一直在上涨，到2018年三季度占比为43%。 不良贷款余额和不良贷款率还在上升，但当期核销数没有跟随快速上升。 逾期贷款虽未出现下降趋势，但贷款迁徙率已经出现下降趋势。 二、负债分析 兴业银行号称“同业之王”，但随着今年监管趋严，同业拆入资金开始减少。活期存款今年出现下降趋势，使银行降低资金成本更加困难。 三、资产负债盈利能力分析 以上数据来自财报中资产负债表分析（2018Q2P17页）和利息净收入（2018Q2P27页），与报表中生息资产收益率及计息负债成本率（2018Q2P28页）不同 投资收入在兴业银行的营业收入中占比一直较其他银行高，但近年来也出现占比下降趋势，反而贷款收入占比趋升。 过去三个年度资产收益率下降与负债成本率上升并行，使净利差持续下降，这一趋势在2018年有所逆转。 四、利润表分析 五、总结观点 兴业银行的资产质量在2018年三季度稳中略升，资产端延续之前的贷款业务占比上升的趋势，然而活期存款余额的下降使公司资金成本下降较难，盈利能力拐点尚未出现。 否极泰基金研究员李元刚
