董宝珍电台（93）：白马股需要休息
文章来源：发布时间：2018-04-27
欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要：
1.腾讯证券研究院约我写一篇关于今天大白马普遍走势不加，尤其伊利股份在昨日公布年报季报或今天跌停了。我的观点是对大白马的乐观在2018年就有点儿不切合实际了。2017年中国资本市场上大白马异军突起，某些大白马都是翻倍的，这个翻倍的过程实际上大部分是市盈率上升。
2.我是在2017年末离开了茅台，放弃了茅台。我为啥放弃？我并不是认为茅台的基本面有问题，茅台的成长完全没有问题。估值过高！从2013年股价涨了七倍，在这个7倍的上涨中，业绩才增长不到一倍，所以主要的上涨贡献来自于从八倍市盈率涨到35倍市盈率，到了35倍市盈率以下，基本面优势已经无意义了。
3.中国股市是比较传奇的，不是暴涨就是暴跌，就是要上演让你极其惊讶的变化。所以伊利股份今日之跌停一方面是逻辑上估值层面需要盘整，需要过渡；另一方面它这个跌停，中国股市就这样，这是中国特色。类比茅台同样的道理，整个大白马都出现了这个问题，该休整。
4.我04年05年买过伊利，我特别要说一下，伊利这个公司内在的包括多轮次的管理层动荡，在上一轮管理层动荡局势，郑俊怀先生被抓之前，我参加过他的股东大会，去过伊利，亲历了那个股东大会上的动荡，知道前前后后的一些事情。伊利就是个故事大王。
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董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年，期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会，能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助，也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。
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