点击收听：董宝珍将论道福建--外围崩塌促进低估值崛起

王贤纯：

还有一位朋友，他也很关心现在股市的走势，因为昨天晚上美股大跌，今天早上A股也是大跌之后拉升了。投资者就有一个问题，他说：董老师您好，我想咨询一下，美股昨夜总市值损失了2.1万亿美元，折合人民币14.18万亿元，其中标普500指数中损失最多的前20家公司贡献了约人民币4万亿元，特斯拉股价下跌超过9%，其他科技股也纷纷下跌，由于市场担心美联储加息的影响，控制通胀措施可能导致经济衰退，周一的恐慌抛售再度兴起，欧洲也紧随其后，联动效应引发了中国股市跟着下跌。您一直说中国是全球资金的避风港，当下是最好的投资机会，但是我还是担心全球市场震荡会引发金融危机。换句话，中国真的能独善其身吗？”

董宝珍：

对这个问题我必须交代一下，我不是宏观经济研究员，我对宏观经济的了解真的是真的不如王老五，但是这不影响我对这个问题提供高质量的答案。为什么这么说呢？我在2018年就认为美股高估，在一两年前就认为赛道高估必将崩溃，我同时提出银行必将崛起，实现估值修复，制造新的财富传奇。是不是这样呢？

王贤纯：

是的。董老师，2019年6月份在福建厦门那次演讲你也说了，银行股必将戴维戴维斯双击，咱们还说厦门双子塔就是戴维斯双击的象征。

董宝珍：

好，我论证了三个崩溃：美股高估崩溃，赛道高估要崩溃，低估要崛起，其实已经兑现了两个了。在这么重大的问题上，我的三个预测就兑现了两个，另一个也迟早将兑现，我不是很聪明，我所有的判断依据是唯一的，就是高估了就会被地球引力吸回来，低估了同样会被价值规律托上去。

所以投资者说美股昨天损失那么多，很正常，没有什么。高估值和低估值是一目了然的，它是必然要修复的，但是它以什么过程修复真的还不知道。这个投资者担心会不会引发全球金融危机，换言之，中国不能独善其身。问题答案就是要看估值，我所有的判断不是基于复杂的数学模型，宏观经济背景的。在估值总管一切的情况下，这些变化是必然的。它的发生会引发人心恐慌，然后就会形成相对的联动，这也是自然的。联动是表现最后的归宿和走向是估值，所以会不会影响中国，就看中国的估值。

美国全球崩塌改变不了低估值的崛起，我用价值规律就预测了这个崩塌，虽然我预测完他走了一两年才发生的，但是它终究发生了。我用同样的规律预测银行要崛起，低估价值股要崛起也渐渐的正在发生。

客观现实存在的价值规律保证低估一定要崛起，全球高估值泡沫崩塌的过程中，引发的人性恐慌会有一些影响，而这些影响是给你挖黄金坑，让你变得更富、更有钱。不仅不应该对此感到有压力、焦虑，而应该是大桶接金，所以一切问题就是估值。巴菲特说：“成功不是靠高智商，是靠常识，我真想把我智商卖掉。投资是唯一一个业余选手可以击败专业的。”你就知道谁高谁低，有的银行如果全部分红，三年就收回成本。特斯拉靠分红，一千年后的子孙才能赶上。这就是常识。

我现在越来越怕自己成为专业人员，怕自己成为有知识、有智商的“笨蛋”。他就要用复杂的贝塔、伽马大型计算机来论证太阳是三角形的，地球是方的，低估值永远不涨，高估值永远涨。我就想让我自己永远把多余的智商卖掉，好在我不用卖，因为我智商本身很低，正好这是我的优势。我智商低、自我优势低，我在资本市场的优势是我在除了资本市场，在哪个行业都没用，都是非常悲惨。只要他的内在价值也具有稳定性和成长性，剩下就是市盈率。内在价值有稳定性和成长性，在这种情况下，投资者把问题想的复杂了。

赛道永远涨，当时都是常见的热帖。我当时说赛道非得崩被人们骂的。现在全球最大的两个泡沫，美股和赛道的都下跌了，其实印度也在跌，几个大牛指数都在跌，低了就一定涨是个时间问题。这个问题提到说中国股市能不能上去，其实我还有一个本能的想法，就是当全球大崩溃的时候，中国的低估股票应该成为全球资金的避风港，因为全球大崩溃是主要资本市场成为风险源，且风险爆发了，资金都要撤出风险是人性决定的。从那些高风险的崩塌的市场中撤出的钱都要找新的方向，新的方向一定是低估的，低估在中国的蓝筹。

我要给大家讲一下，中国资本市场到3000点以后，金融委、财经委包括政治局都有一些观点。中国经济有疫情影响，要保消费，老百姓的钱都赔到股市里，没有预期了，消费者的心理预期也是消费活动的强弱的关键因素，他预期自己越来越有钱，他可以借钱消费，一借钱消费经济就回来。搞活经济需要一个稳定向上的资本市场，而中国资本市场很多低估值股票的几倍市盈率，地球上没有这么低的。这种情况下本身就有上涨的理由，现在是场内没有资金实现价值发现，那么政策上需要资本市场稳定，它就可能介入，这是个规律。这是我内心朴素的想法。

我认为中国社会在当前来说不能容忍资本市场下跌，他强有力的杀掉了消费能力制造的情绪化，恐慌经济成了一个负反馈了，悲观和负反馈互相加强，所以一定要让他逆转，在这个过程中，国内如果要受情绪影响的话，要有手能撑住，这个手要果断的出手。

1998年索罗斯他们围攻香港的时候，索罗斯带来的欧美财团砸香港是以千亿级做空筹码砸，如果没有找到承接盘，香港就崩塌了。索罗斯他们是七八千点入市的，目标要打到4000点。那时候我在证券公司上班，每天看报纸上就像连载似的报道。当时的香港经管局是任志刚和曾荫权，曾荫权就跑到北京跟当时的国务院总理见面，然后马上任志刚他们组织香港政府的资金，再加上中央也支持直接入市，香港政府竟然作为裁判员直接下场了。香港任志刚曾荫权他们投入数千亿资金，一个是巨资往出砸，另一个是巨资往过吸，香港的交易大厅变成一个看表演的了，就俩主体在索罗斯和香港政府之间，最终香港源源不断的资金做多守住了交割日。当时中央派出了一个财经口的高级官员到达香港，要求驻香港的所有中资机构拿出所有可以动用的钱，回购自己的股票，买自己的股票，支持香港，这就是政府出手。最后做空集团有展期，香港政府感觉也不是个办法，赶快修改交易规则，把交易规则改了，禁止裸卖空，提高融券的利息。这就是为了保护金融稳定，政府拿钱入市，盘中交易修改规则进行干预。

所以，近期干预过于软，国家的利益不能靠这么软软的闹，如果继续这么软下去会出大事，要出了大事最高层不接受，所以他也不能再软下去了，这是我的思考。

王贤纯：

好的，董老师非常感谢您精彩的回答，我也是受益良多，但是我想把宝贵珍贵的提问的机会，让给我们周六下午福建地区的投资者们。

周六下午董老师会有一个小时的主题演讲《现在的银行就是16年的茅台》，还有两个小时的时间回答福建朋友的一些问题。

如果你想和董老师同频相见，同屏论道，想自己向董老师提问的话，那么一定要参加我们本周六下午的董宝珍尊享云会议，联系电话是15901382524，联系人是董新龙，这是唯一一次面向福建地区的云分享会，大家一定要好好的珍惜。您可以提出你的问题，您还可以和董老师同频相见。好的，今天的提问到此结束，非常感谢大家。

董宝珍：

周六 14号下午2:00见面细聊。